永赢基金万纯：创新药大涨，能持续吗？

国家医保局今日就《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见，创新药迎来政策利好，午盘情绪升温。从本次简易续约调整规则来看，药品在多个阶段的降幅都将会更小，我们认为本次续约规则的调整从多个方面降幅更加合理温和，利好创新药行业长期健康发展。

本次简易续约规则调整项目有：

1）对于“老品种”降幅减半

2）对于新增适应症的品种扣除已有降幅

3）相较之前同等降幅下，年实际支出范围数值提高4）转入常规目录规则进一步明确。

我们再来看一组最新数据：剔除已有业绩的大市值股影响，目前港股创新药企业的货币资金/市值的平均比值为36%，而去年末这一比值仅为27%，我们可以较为直观的看出创新药企业的现金流问题已经较大程度得到缓解。同时叠加美联储6月如期停止加息，良好的融资环境将为创新药的发展提供充足的资金用于投入研发，产生优秀的药物成果，将在未来为企业创造充沛的销售现金流，从而改变市场预期，带来估值体系的提升。

数据来源：选取39家港股创新药企业统计，20230704，Choice

医保对独特的创新药将更加支持呵护，是构建中国创新药长期核心竞争力的重大政策方向，叠加创新药日益改善的融资环境，我将继续深入研究有独特性的中国优秀创新药，抓住板块高成长的机会与红利。

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