大家好，我是星小顾，一个乐于助投的小助理。
前几天，中国基金业协会公布了2023年5月的公募基金市场数据，开放式基金中，债券基金是今年以来唯一规模“月月正增长”的产品。客官你买了吗？
要从2000多只债基中优中选优，也是一件难度不低的事情。毕竟，相比权益类基金，债券类基金关注收益的同时，往往对产品的回撤和波动也更为考验。今天小星就来给大家安利一个简单的参考指标！
01 “卡玛比率”（Calmar），投资老手的心水指标
相信大家在选择基金时，也曾关注过各种参考指标：成立年限、历史业绩、最大回撤、同类排名等等，但任何指标如果单一来看，很容易存在片面性。
卡玛比率，也可以叫做“单位回撤收益率”，是一个将收益和最大回撤同时纳入考量的有效指标，有它作参考，就方便多了。它的计算方法是：
卡玛比率数值越大，意味着基金每承担一单位回撤损失时能获得的收益水平也就越高，基金的“综合性价比”也就更高。
甚至有观点认为，如果在选基金时只能考虑一个指标，卡玛比率可能就是那个“最佳答案”。
不过，需要注意的是，这个数值只有在同类型基金之间比较才有意义。
02 卡玛比率更契合“固收+”产品特性
相比纯债类产品，“固收+”更追求“能涨”的同时还“抗跌”。这与卡玛比率反映的收益回撤比本质上更加一致。
因为卡玛比率以最大回撤作为分母，更贴合投资者们追求上涨及厌恶下跌的心理活动，因此在实际应用中，卡玛比率也更适用于“固收+”等产品。
举个栗子。小星在市场中挑了两只标的指数相同的二级债基——基金A和基金B。从历史收益来看，两只基金相差不大。那么，该选哪个呢？
如果我们来看两只基金自2019年以来的年化收益率和卡玛比率，会发现基金A的卡玛比率明显高于基金B，也就是A的性价比或许更高。原因很简单，分子相同的情况下，分母越小，比值才会越大。
因此，当你进一步去看两只基金的复权单位净值增长率曲线的时候，就会发现基金A的曲线明显比基金B更加光滑，特别是2021年末以来，基金B出现的波动相对更高、阶段回撤更大。
我们知道，债券类基金投资中，时间是一个非常重要的收益增强器，但同等情况下，波动更大的产品更有可能导致我们因为忍受不了回撤而操作赎回，从而无法保持长期持有。而卡玛比率正好可以帮助我们筛选出一些风险收益比高、投资体验舒适的好产品。你学会了吗？
愿星投顾的努力，让你做个轻松的稳健投资者！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
$富国天利增长债券A(OTCFUND|100018)$$富国天丰LOF(SZ161010)$$富国短债债券型A(OTCFUND|006804)$
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