安信基金陈思：光伏探底回升，机会来了吗？

今年以来光伏产业链价格经历了明显下跌。随着硅料的供需反转，硅料价格已大幅下跌至三四线企业的成本线，组件价格也随之从2元/w以上跌到1.3元/W，带动光伏电站的投资回报率明显回升。考虑到未来技术进步带来的成本下降，我们预计未来两年组件有望继续降价，按照组件价格1.1-1.2元/w，我们将逐步接近光储平价，组件降价或将刺激更多的装机需求。

在盈利方面，有些环节的盈利尚未见底，但周期性风险在估值层面已经经历了较大程度的释放。一体化组件企业的PB已低于过去5年20%分位数，在周期中性假设下2025年的动态PE预计约12倍，而辅材企业的估值也经历了一轮去化。我们认为站在长期的产业视角，部分优秀公司已经值得重点布局。

$安信新能源主题股票型发起A(OTCFUND|015707)$

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#硅片龙头再度大幅下调报价#

数据来源：安信基金、Wind，截至2023.7.12。风险提示:本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例,不等同于基金未来必然投资方向。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点,在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同）、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。