达美航空、百事集团发财报
这个财报季可能是近段时间以来最关键的一次财报季，今天达美航空和百事集团发布了财报，我们就一起来看一下财报的表现以及股价的反映，这可能对于这次财报季的所有股票都有指引。 $达美航空(NYSE|DAL)$$百事达(SZ833204)$
先来看看达美航空。财报显示，公司的季度营收为146.1亿美元，同比上涨了19%，高于预期的144.9亿美元，每股盈利为2.68美元，也高于预期的2.40美元。其中，国际业务创了历史新高，季度的国际航班营收同比上涨了61%，利润也破纪录。达美表示美国消费者的强劲需求驱动了跨大西洋航班的出色表现，欧洲南部的航线尤为突出。日本的重新开放和与韩国航空的合作也促进了跨太平洋的业务。拉丁美洲的增长也持续强劲。简单来说就是国际业务多点开花。国内业务的营收则同比增长了8%，也表现强劲。93%的企业表示下个的商务旅行会保持不变或者增加。利润率更高的头等舱业务增长继续远胜经济舱，同比上涨了25%。忠实计划的营收也上涨20%。
成本方面也很喜人，燃油费用同比下降了25%，非燃油费用则在正常化。达美的CFO说，非燃油费用已经来到了一个转折点，疫情恢复所带来的额外成本已经过去了，核心的维护成本在正常化，规模和效率都继续提高。两者的好消息就让公司的运营利润创新高，来到了25亿美元，运营利润率在17.1%，远高于前几个季度的7到8%左右，也高于疫情以前的12%，接近历史高位。
CEO说，消费者的出行需求依然坚挺，于是公司决定提升我们2023年的全年指引。全年公司预计营收会同比增长17%-20%，运营利润率会大于12%，每股盈利则提升到了6-7美元。上个季度的则预计利润率只会在10%-12%之间，每股盈利在5-6美元。下个季度的指引也很强劲。公司预计营收会同比上涨11%-14%，运营利润率会在15%左右，每股盈利则在2.2-2.5美元之间。季度的盈利指引高于分析师的预期。
这份财报可谓是非常强，每股盈利比预期高了12%，全年的盈利指引也比之前高了18%，几乎找不到什么弱点，但公司的股价却表现平平，开盘仅涨3%，之后就一路下行转跌，一度还跌超1%。这在我看来是典型的sell the news的表现。在6月底，公司已经在投资者大会上透露了这些利好的信息。当时股价就涨了近7%，所以这次财报更多是再度确认，没有什么惊人涨幅也就不意外了。
然后，我们来看百事集团。财报显示，公司的季度营收为223.3亿美元，同比上涨了10.4%，高于预期的217.3亿美元，每股盈利为2.09美元，也高于预期的1.96美元。其中北美业务依然强劲，包含乐事薯片的零食业务在北美同比上涨了14%。饮料业务在北美也上涨10%。这是公司最大的两项业务。除去汇率影响，海外最大的欧洲业务则同比上涨了19%，其他地区也都上涨。可以看出，百事也和达美一样多点开花。造成营收上涨主要是因为涨价，北美的饮料销量反而同比下滑了4.5%，北美零食销量也只上涨1%。欧洲的整体销量也大体持平。
百事的CEO就说，消费者正在寻找折扣，会更多在一元店或者低价的零售商超购买自家的商品。所有的消费者都在调整，但调整的幅度并不大。他指出，大概率是由于全球，特别是美欧的低失业率，导致销量没有出现明显的下滑。这一部分是在说消费者依然坚挺。而后，CEO告诉分析师们，下半年公司将恢复原有的定价策略。这是在表示成本端通胀已经基本上不是问题了。
盈利方面就可以看出这一点。北美零食业务是百事集团盈利的大头，占到了运营利润的45%，而这个业务的盈利增速和营收持平，也是14%，也就是说涨价多出来的营收几乎全部被转为利润，成本并没有怎么上涨。指引方面，公司再次提高了全年的指引，预计全年的营收会同比上涨10%，每股盈利会上涨12%，之前分别为8%和9%。这次百事的财报也非常好，不仅超预期也提升了指引，但今天开盘也就涨了1%，还回吐了之前的涨幅，之后有所回升。
阿吉认为，如果说达美的股价表现有其特殊性，那百事集团就没有这个借口了。在财报向好的情况下，公司股价却相对平淡。在我看来，这是在提醒我们投资者，这次财报季对于企业的业绩要求可能非常高，即便不错的财报表现，股价也不一定会大涨。很多分析师对于这个财报季就持有这个观点。我们投资者也要抱有这个预期。如果财报稍微不如预期，那么不排除可能出现比较夸张地跌幅，这个风险值得注意。
不过企业盈利好对于长期投资者来说是永远核心。达美和百事这样的股价走势有利于消化之前扩张的估值，让公司变便宜，更有投资价值。而接下来，如果是一些好公司，只是因为财报不如预期而出现深跌，反而会是个不错的加仓机会。值得我们投资者考虑。 #Q2财报季来袭，美股迎来大考！#
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