【一周市场回顾】
上周债券市场区间震荡偏强，资金面整体仍偏宽松，临近税期，市场预期资金利率中枢将有所上移，资金利率周内逐步上行，DR001和DR007周均值较之前一周上行16.5bp和0.7bp。长端利率波动不大，周内先下后上，整体变动幅度不大，中短端利率周内先上后下，曲线相对变平。信用债表现较好，收益率多数下行，信用利差收窄。
【财经消息】
1、中国6月CPI同比持平，预期涨0.1%，前值涨0.2%，环比-0.2%。中国6月PPI同比降5.4%，预期降5%，前值降4.6%，环比-0.8%。
2、6月社融新增4.22万亿，人民币贷款增加3.05万亿；社融存量同比增长9%，M2同比增长11.3%。社融同比继续少增，政府债是主要拖累，人民币贷款是主要贡献项。企业中长贷凸显韧性，居民信贷有所改善。居民存款再度转为多增，M1、M2剪刀差走阔。
3、6月我国美元计价出口同比-12.4%，低于市场预期的-10.2%，前值-7.5%；进口同比-6.8%，预期-3.8%，前值-4.5%。
4、6月美国非农新增就业人口以及CPI同比增速均不及预期。7月7日公布的美国6月季调后非农就业人口增20.9万人不及预期（预期增22.5万人，前值向下修正至30.6万人）；7月12日公布的美国6月未季调CPI同比升3%（预期升3.1%，前值升4%）创下2021年3月以来最小增幅，未季调核心CPI同比升4.8%（预期升5%，前值升5.3%）创2021年11月以来新低。
【后市展望】
目前债券市场对于基本面反映和预期或较为充分，本周数据公布提供的增量信息有限，基本面的核心矛盾或仍然待解，市场等待和博弈政策面的进一步变化，政策取向和资金面变动或提供短期市场波动项。居民部门的风险偏好仍未明显提升，偏好银行存款和理财产品等固定收益类产品，银行、理财、保险等机构的配置压力或仍在，在资金面宽松稳定的呵护下，短期内债券市场调整压力或不大，但目前进一步下行需要基本面的进一步下行或货币政策进一步发力，空间略显不足。现阶段票息资产相对占优，建议适度参与波段交易，博弈预期差。
以上市场数据来源wind。
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