大家好，我是$中邮能源革新混合型发起C(OTCFUND|015005)$和$中邮低碳配置混合(OTCFUND|001983)$的基金经理白鹏。
新能源行情走出阴霾、拨云见日还要多久？该如何应对？这是我几乎每天都会思考的问题。从新能源行业指数上看，自去年8月起，行业整体震荡走低。在过去的一年多里，甚至连一些盈利能力和业绩屡创新高的公司，股价居然还会跌跌不休，看上去行情似乎与基本面有所脱离。
数据来源：Wind, 2022年8月8日-2023年8月8日，万得新能源概念指数（884035.WI）的走势图如上。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
》》明明一路景气高增，新能源却震荡走跌，问题出在哪儿？
1）一方面，基于产业的周期性，市场出现了对新能源行业偏中长期层面的担忧。自从 2022 年下半年开始，“新能源当下需求旺盛、业绩遇喜；而未来将会因需求降速和产能扩张导致供给过剩”的逻辑演绎，市场对新能源产业周期下行的担忧约提前了2年反应在股价上。
2）另一方面，年初以来弱复苏带来的资本市场存量或减量资金博弈局面，加上人工智能领域的新突破，带动市场轮动进而“抽水”了新能源行情，从交易层面来看，新能源板块受到较大影响。
》》在市场扭转对新能源的悲观预期前，我们如何应对？
七月底召开的关于下半年经济工作部署的会议，让稳增长的政策主线更为明朗，加上海外流动性政策有望迎来转向，后续国内产业复苏、外资流入、以及资本市场投资者信心提振，有望带来增量资金、持续助力改善市场交易情绪。
行业层面，目前来看市场对新能源的中长期担心或并未解除，在行业整体beta机会有限时，我们将精力更多放在细化的研究和密切的跟踪上，尽管自下而上选股的难度有所加大，但这也正是我们为坚守长期主义的新能源持有人挖掘投资机会、持续提升投资体验所发力的方向。
》 1. 我在管的中邮能源革新和中邮低碳经济在投资维度内，会更灵活地调整配置细分赛道，现阶段我们持续关注电力、工控、风电等板块机会。此外，国产替代诉求强烈的当下，新能源领域内补短板、新技术新业态涌现的行业有望逐步彰显高配置价值，诸如工商业储能、虚拟电厂、特高压等环节。
》 2. 对于中邮能源革新和中邮低碳经济，我们仍会秉持一直以来的基本面研究框架，大胆假设、小心求证，力争找到那些真正能受益于双碳、并能将业绩兑现在报表上的企业。双碳、可持续高质量的经济增长是必由之路，新能源产业趋势向上仍是毋庸置疑的，我们会在现有的基本面研究框架体系内，适度提升我们的配置灵活性、研究跟踪的细致程度，力争提高大家的持有体验，也去应对未来在新能源投资、A股市场投资旅程上的风风雨雨。在这里也非常感谢大家的坚守，以及对中邮能源革新和中邮低碳经济的关注与支持。
风险提示：
上述行业/个股仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓，在此不做任何个股推荐。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中邮能源革新和中邮低碳经济为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
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