08.09债市早午盘（11：30） 数据与预期相符 利率延续窄幅震荡，信用债稳健。

核心观点：资金面虽有小波动但保持平稳，经济数据基本符合预期。利率债继续窄幅震荡，等待社融数据以及可能的降准。目前市场仍处于政策和经济数据的博弈期，债市震荡阶格局不变。信用债整体表现较好，可以继续持有稳健低回撤的中短债。

央行今日净回笼资金70亿元。隔夜资金利率上行，回购利率也有小幅爬升，票据利率下行，总体上资金面仍保持平稳。

今日公布了7月CPI和PPI数据，以及本周还有7月社融数据要公布。和预测基本一致，CPI略微好于预期，PPI略微低于预期。但从数值走向看，CPI环比继续回升，PPI环比和同比同步回升，见底迹象比较明显。短期对债市并无利空利好，但中长期看经济稳增长已经看到曙光，但在稳增长没有见到明显成效时，宽货币政策仍旧不会改变，所以债市暂时不会出现剧烈的动荡。

10年国债期货早盘仍旧围绕通道上轨（上轨位置102.317）窄幅震荡况。利率债方面涨跌参半，但幅度都较小，整体仍为震荡走势。

信用债方面走势较为明朗，继续回暖。活跃券表现涨多跌少，存单表现回暖，高收益债表现尚可。

从指数看，中票净价和企债净价上涨，在通道中轨上稳健运行，中票已经上升回到了通道上轨上方，企债已经站稳上轨。

从短融ETF来看，继续沿着通道上极限强势上涨。

从昨日收盘的基金指数看，短债和中长债基金收益都得到了较好的修复，紧贴通道上极限允许，后市可能转入平稳上行。

目前市场仍处于政策和经济数据的博弈期，债市震荡阶格局不变。信用债策略方面，一直坚定持有表现稳健低波动低回撤的中短债基金的投资者，和本周已经半仓买入的投资者目前可继续持仓。整体上仍建议保持低频操作，等待数据落地后观察市场变化再行动。