7月25日市场全面上行，当日医药生物行业（按申万行业分类）上涨 0.56%，其中医疗服务赛道日涨幅达1.16%，行业弹性较强。从估值来看，当前医药板块估值呈现底部反弹态势。2022年6月医药板块估值达到过去5年的历史相对低点，并在底部盘整，今年以来市场逐渐修复估值，截止2023年7月25日，医药板块整体估值PE_TTM约为27倍，位于过去5年行业市盈率的27%分位数点，且有望进一步抬升。
图：2010年至今医药板块整体估值水平
数据来源：Wind，数据截至2023年7月25日
医药板块短期市场热度回升。2022年6月医药板块估值见底以来，市场热度主要受疫情政策影响，而当疫情影响逐渐消退之后，焦点将逐渐从政策面向基本面倾斜，在今年二季度业绩确定性较强的驱动下，截至2023年7月25日，医药板块成交量为2751万手，成交热度从上周五（2023年7月21日）以来开始明显回升。
图：2022年6月以来医药板块成交量变化
数据来源：Wind，数据截至2023年7月25日
医药行业作为生活刚需，有着“长坡厚雪”的行业特征。截至2022年12月末，我国城镇居民在医疗保健方面的平均支出达到了2481元，相比于2013年的1136元，增幅近120%。未来在人口老龄化的大背景下，人均医疗支出或将保持稳定增长，有望进一步推动医药板块上行。
图：中国城镇居民人均医疗保健支出(元)
数据来源：Wind，截至2022年12月31日
药企研发支出持续提高，助力推进医药创新。新药研发的主要阶段包括药物发现，非临床研究，以及临床和注册阶段。根据沙利文统计，我国非临床阶段研究相关开支自 2018 年的 222 亿元人民币增加到 2022 年的 398 亿人民币，复合年增长率为 15.8%，预计于 2027 年将增加到 712 亿人民币。（数据来源：沙利文，截至2022年12月31日）
图：中国医药研发投入规模及预测
数据来源：沙利文
板块估值和成交热度底部回升、叠加长期基本面向好，当前市场进入上行修复阶段，医药板块在当前时点进行底部布局具备较高的配置属性。把握医药长期基本面向好趋势，欢迎广大投资者关注覆盖A股和港股医药龙头的医药ETF（代码：512010，联接基金A/C：001344/007883）和港股通医药ETF（代码：513200，联接基金即将发行）。该两只ETF基金分别跟踪沪深300医药卫生指数和中证港股通医药卫生综合指数，在目前市场上同类产品中规模和流动性排名均靠前，欢迎广大投资者关注！
产品基本信息
数据来源：Wind，截至2023年7月25日
$医药ETF(SH512010)$
$港股通医药ETF(SH513200)$
$信达生物(HK|01801)$
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