8.10日上午经济数据

#A股何时止跌企稳？#短期依然在寻市场底$上证指数(SH000001)$的阶段,后续重要催化还得看实质政策推进！整体打下来机会大于风险。

事件: 8月9日统计局公布7月通胀数据中, CPI同比下降0.3%,前值持平;PPI同比下降4.4%，前值降5 4%。

一、PPI底部出现环比改善

PPI环比(-0.2%) 、同比(-4.4%)，降幅均明显收窄，拐点出现利于改善市场对工业品持续通缩的担忧。

分行业看，国际市场油价$中国石油(SH601857)$、有色金属价格上行影响，油气开采、有色冶炼加工价格环比由降转升,黑色系降幅收窄，高技术行业价格小幅上涨。

二、CPI受食品拖累转负,但核心CPI同环比大幅反弹体现消费需求回暖

CPI同比转负，食品项解释程度超100%，这其中猪价同比降26%,降幅较月扩大19pct,拖累CPI同比0.6pct, 注意到虽然受台风洪水影响8月猪肉$牧原股份(SZ002714)$批发价已有所反弹，高基数效应要等到10月之后才能缓和，因此猪价季度层面仍会是CPI读数的主要拖累因素。

重点关注核心CPI价格反弹,服务价格同比上涨1.2%,较月扩大0.5pct,扣除能源的工业品消费价格下降0.3%,降幅有所收窄,均指向需求端正在逐步回暖。

总结: 7月PPI、 核心CPI给出了较强的拐点指引，结合PMI中已出现的”补库存”数据组合(新订单、采购量价、原材料及产成品库存均提升)，一方面企业环比补库行为加强及PPI逐级修复有助于拉动库存周期的见底回升，另一方面核心通胀反弹、需求回暖。