量贩零食热潮助推股价暴涨，万辰生物再出新招

图片来源：陆小馋官网

一方面，随着企业不断在量贩零食赛道动作频频，加速公司业务模式转型；另一方面，在量贩零食热潮之下，万辰生物股价一路飙升，带动公司整体市值增长，也让业界看到了这家原本以食用菌为主营业务的企业，未来的更多可能性。

不仅如此，万辰生物还在近期大力推动股权激励计划及定增募资，持续加码量贩零食赛道。

原本，万辰生物是一家主要从事于食用菌的研发、工厂化培育与销售的农业企业。拥有福建漳州和江苏南京两大生产基地，目前产品主要销往华东地区、华南地区、华中地区，并辐射西南地区、西北地区、华北地区和东北地区。截至2022年末，公司食用菌日产能达243.5吨（金针菇日产能204吨，真姬菇日产能28吨，鹿茸菇日产能11.5吨），位于国内同行业前列。

凭借在食用菌领域的规模效应，万辰生物于2021年4月19日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。

2022年8月，万辰生物开始涉足商业领域，投资设立控股子公司南京万兴，从事量贩零食业务，使得公司营业收入增加。不过，在2022年的财报中，万辰生物表示，因本公司量贩零食业务尚处于发展初期，未形成销售规模，报告期内仍处于亏损阶段。

图片来源：陆小馋官网

2022年，万辰生物实现营业收入5.49亿元，同比增长26.35%；实现归属于上市公司股东的净利润4776.56万元，同比增长103.69%；实现归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润3309.47万元，同比增长982.22%。

不过，在2022年度，万辰生物的零食业务仅实现6656.9万元，占比仅为12.12%。进入2023年，随着量贩零食业务的增长，万辰生物在经营结构层面也开始发生转变。

仅在今年一季度，万辰生物实现营收7.62亿元，远超去年全年水平，同比增幅高达553.22%；实现净利润和扣非净利润分别为5263.35万元和5170.13万元，增幅分别为116.39%和226.78%。值得一提的是，量贩零食业务在万辰生物的整体营收占比也攀升至78.31%。

然而，进军量贩零食领域，给万辰生物带来的不仅仅是业绩的增长。今年万辰生物的股价最高曾达47.53元/股，截至8月11日发稿时，万辰生物的股价仍维持在40元/股以上。值得一提的是，万辰生物的股价近一年来的涨幅高达238.14%，今年以来的涨幅也同样高达238.7%，总市值也突破60亿元至62.6亿元。

万辰生物股价K线图（图片来源：东方财富网截图）

而对于万辰生物股价飙升，有分析师认为，当下量贩零食正处在融资和“跑马圈地”的野蛮式增长当中，在已上市企业中仅有万辰生物一家较为清晰的标的，具备“稀缺性”，因此能够获得机构和投资者的拥簇，从而带动其股价增长。

万辰生物加码量贩零食赛道的时间并不长。

2022年8月，万辰生物成立子公司南京万兴商业管理有限公司（以下简称南京万兴），正式进入量贩零售行业；为了尽快开展新业务，南京万兴收购零食工坊部分资产及购买了“陆小馋”品牌。同年12月，万辰生物宣布成立控股子公司南京万好、南京万品和南京万优，“好想来”和“来优品”品牌团队加入公司开展量贩零食业务。

至此，万辰生物旗下直接或间接拥有好想来、来优品、陆小馋等多个量贩零食品牌。

图片来源：华西证券

截至2023年3月31日，公司零食产品销售渠道覆盖798家门店，门店网络覆盖安徽省、福建省、广西壮族自治区、河南省、湖南省、江苏省、江西省、山东省、山西省、云南省和浙江省等11个省份。

进入2023年，万辰生物对于量贩零食赛道持续加码。

先是在2月宣布拟向实际控制人之一的王泽宁定向募资不超过2亿元，扣除发行费用后将全部用于品牌营销网络建设项目和运营服务支持建设项目。

3月，万辰生物发布股权激励草案，再次明确大力布局量贩零食赛道的发展战略，根据股权激励业绩考核目标，2023年至2025年，万辰生物的收入将分别达到16亿元、18亿元和20亿元。

根据万辰生物的定增募资说明书显示：品牌营销网络建设项目投资包含总部中心购置费用3000 万元，门店建设投资费用 9356 万元，将在安徽、河南、山东三个省份的重点城市开设共计 100 家量贩零食门店，募投项目中直营门店的开店规划为“陆小馋”品牌，投资利润率为15.73%；而运营服务支持建设项目主要是在河 南驻马店、洛阳、山东潍坊等地区建设完善零售仓储场地。两大项目的实施主体均为发行人和公司控股子公司南京万兴。

图片来源：陆小馋官网

不过，8月10日，深交所对万辰生物申请向特定对象发行股票的审核问询函，要求公司说明菌类毛利率波动幅度较大的合理性，公司是否存在业绩大幅下滑甚至亏损的风险，涉及的相关不利影响因素，为消除该等影响的应对措施。说明实控人王泽宁认购资金来源，是否具备相应的资金实力，是否存在对外募集、代持、结构化安排或直接、间接使用公司及其关联方资金用于认购的情形；是否存在公司提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形；认购资金是否来源于股权质押的，发行完成后是否存在高比例质押风险以及对公司控制权的影响。说明项目二新建仓储场地的是否与当地销售及实际需求规模相匹配，规划规模是否合理，相关建设是否具有必要性，是否出现仓库闲置的情况。

因此，万辰生物的定增募资计划还有待其对深交所问询的进一步回复，以及深交所届时是否批准。

不过，从万辰生物目前的经营结构和成果来看，其转型量贩零食赛道的战略还是颇为精准的。一方面，在供应链层面，万辰生物大股东名下有业内有名的果干供应链企业“含羞草”，能够帮助其在果干、炒货品类中降低采购成本和提供产品稳定性，随着新的仓储基地落成，其物流成本及供给也变得更加高效；另一方面，随着旗下各大量贩零食品牌门店数量不断扩展，其经营规模也有望进一步提升。

但相对来说，目前万辰生物的量贩零食业务体量并不大，因此也面临激烈的市场竞争。数据显示，截至2022年末，全国约有1.3万家量贩零食门店，其中，零食很忙、零食有鸣、赵一鸣、糖巢零食等门店数量均已超过千家，随着各方资本的陆续加持，整个量贩零食赛道已经进入整合发展阶段，因此，对于万辰生物来说，如何依托现有优势加快发展，将成为其未来市场竞争的关键。

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