建议以“创新、安全、中长期高质量发展”为主线进行布局

一、市场综述

上周A 股下跌。具体来看，截至 2023 年 8 月 11 日，上证综指收于 3189.25 点，全周下跌3.01%；深证成指收于 10808.87 点，全周下跌3.82%。主要指数中，全周上证 50 指数下跌3.02%，沪深 300 指数下跌3.39%，中证 500 指数下跌3.51%，创业板指下跌3.37%，科创 50 指数下跌3.79%。成交量方面，上周 A 股两市共成交 3.88 万亿元，成交量较前周减少约 8967 亿元。行业方面，全周申万一级行业分类下 31 个行业全部下跌，排名靠前的行业为石油石化、煤炭、交通运输、医药生物和基础化工；排名靠后的行业为通信、建筑材料、家用电器、房地产和机械设备。（以上市场综述数据来源：wind，圆信永丰基金，时间截至2023年8月11日）

一、 经济基本面

7月PPI环比下降0.2%，同比下降4.4%。根据wind的一致预期，8月PPI同比下降2.8%，9月同比下降2.4%，未来两个月的PPI降幅将较6、7月份收窄。

7月CPI有所恢复，环比上涨0.2%。其中，食品价格环比下降1.0%，非食品价格上涨0.5%，服务价格上涨0.8%，CPI高于wind一致预期。各分项中，服务价格，消费品价格（剔除食品）较好，食品分项偏弱，油、粮食、肉、蛋、鲜菜、水果价格环比增长低于历史季节效应。扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

图1、非食品价格环比变化（%）

图2、核心CPI同比增速（%）

7月社融新增5200亿元，比上年同期少增2700亿元，企业债券和政府债券和去年同期增长规模接近。7月新增人民币贷款3400亿元，较去年同期下降3300亿元。企业和居民中长期贷款新增幅度均较去年同期新增额有所下降，票据贴现增长较多。从总量和结构两个维度看，7月贷款可能低于市场之前的预期。

图3、新增政府和企业相关中长期融资及同比增长幅度（万亿元）

按美元计价，今年前7个月我国进出口总值3.4万亿美元，下降6.1%。其中，出口1.9万亿美元，下降5%；进口1.5万亿美元，下降7.6%。7月单月，以美元计价的出口同比下降14.5%，进口同比下降12.4%。

前7个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为3.6万亿元，增长2.8%，占我外贸总值的15.3%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为3.2万亿元，下降0.1%，占13.7%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为2.6万亿元，下降9.6%，占11.2%。其中，对美国出口2.0万亿元，下降13%；自美国进口6911亿元，增长2%。

分产品看，7月单月增长较好的有：成品油同比增长56%（6月41%），钢材同比增长10%（6月0%），集成电路同比增长2%（6月-2%），手机同比增长-1%（6月-13%），稀土同比增长49%（6月17%），汽车及底盘同比增长62%（6月64%），液晶平板显示模组同比增长9%（6月4%）。

三、 资金面

图4、分渠道资金流入情况（亿元）

四、 配置建议

促消费、稳地产、化解隐性债务、促进民营经济发展壮大等方面政策陆续公布，超出市场预期，缓解居民、地方政府、民营企业的压力。中长期来看，还是建议以“创新、安全、中长期高质量发展”为主线进行布局。

$圆信永丰优加生活(OTCFUND|001736)$

$圆信永丰优悦生活混合(OTCFUND|004959)$

$圆信永丰致优混合C(OTCFUND|008246)$

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