08.17债市午盘（14：00） 股债跷跷板债市高位震荡 利率债微调 信用债稳中有涨

核心观点：央行继续加大净投放呵护市场，宽货币政策延续。股指超跌反弹演绎股债跷跷板行情，整体调整幅度十分有限，债市平稳，整体仍保持强势。保守型投资者可继续持仓稳健低回撤中短债。稳健型投资者小仓位介入信用长债的，也不用担心可继续持仓，同时关注稳增长政策的动向。

资金方面，今日央行净投放1630亿元，连续千亿级别的投放，呵护有加，宽松政策未改。下周一LPR公布，还有1个月国库现金定存到期，降息概率很高。

隔夜资金利率连续小幅上行，票据利率也出现反弹，表面当下除了税期以外，政府债和专项债发行也在加速，造成资金面略紧张，资金利率略高于中枢，但距离资金非常紧张以致资金价格高企的阶段尚远，同时有央行持续的大额投放，资金方面暂时不必担心。

由于今日股指连续下跌形成短线超跌，所以今日在低开后出现反弹，暂时看属于无政策利好驱动的技术性超跌反弹。股债跷跷板叠加近两日资金稍紧，所以利率在高位出现震荡，利率债整体绿盘但只是微幅调整。10年期国债期货8.15跳空缺口形成很好地支撑，10年国债活跃券2.5925的前期低点保护也很充分，暂时不必过于担心。

信用债方面保持平稳，整体仍保持涨多跌少，存单和高收益债也表现良好。

从指数看，中票净价和企债净价仍强势上涨，都保持稳健上行态势。

从短融ETF来看，连续上涨后，涨幅有所收窄，但仍保持在通道上极限之上。

从昨日收盘的基金指数看，短债和中长债基金都继续上涨，运行态势良好。

信用债策略上，保守型投资者可继续持仓稳健低回撤中短债。稳健型投资者小仓位介入信用长债的，也不用担心可继续持仓，同时关注稳增长政策的动向。