上半年金融地产行业表现分化，大型银行、非银金融和部分地产股表现较好，股份行、城农商行以及部分销售不佳的地产股表现较差。中银金融地产上半年重点关注保险、券商和部分地产股的投资机会，在港股投资上聚焦于资产质量良好的优质标的。
展望下半年，我们认为宏观经济有望逐渐回暖，受制于息差下行和资产质量恶化的银行板块有望迎来拐点。保险行业的负债端已经在上半年呈现出了明显的改善，我们认为这一趋势有望延续，同时，资产端也有可能好于预期。券商行业的机会则在于活跃资本市场的系列政策催化，我们要关注政策提高券商板块盈利能力的幅度。在地产销售重回低迷之际，地产行业又迎来了政策红利。我们认为未来地产投资框架可能将不再是过去的传统房地产投资框架，即政策驱动型投资。因为按照中央政治局的定调，地产行业的供需关系已经发生重大变化，之前长期存在的一些限制性政策未来或将退出，政策对于行业的影响或将逐渐弱化，行业运行周期可能会由自身供需决定。未来，房地产自身周期变化及企业优胜劣汰才是需要重点关注的因素。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，力求为投资人创造更多的回报。
$中银金融地产混合A(OTCFUND|004871)$$中银金融地产混合C(OTCFUND|010312)$
风险提示：保险、券商、地产等相关行业仅代表基金经理当前关注方向，不代表未来实际投资操作，未来可能会根据市场情况的改变而转变，投资者投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等资料。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银金融地产属于R4风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C4型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。中银金融地产将投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
#A股当前位置机会大于风险##房地产板块异动拉升##现在最紧迫的目标是刺激居民消费##券商股异动拉升##A股有望迎来“活跃牛”#
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