大盘午后震荡回落，三大指数均跌超1%，深成指领跌，两市超过4000股处于下跌状态。市场情绪降至冰点！
近期市场为何下跌？
二季度以来，市场的回调主要是二季度经济数据相对一季度有所回落，美国加息持续，人民币汇率走低等等因素，但更多的可能是不确定造成的信心不足，反映在盘面上就是前期热点的回调，成交量屡创新低。站在当前各种悲观预期都在往积极的方向转变，包括政策因素、外部因素，如果关注财经新闻可以明显感受到，而经济数据的企稳可能相对股票行情来说是一个更慢的变量。从当前位置来看A股市场不管是估值分位还是股债风险溢价等等指标都预示着股票的高性价比与高赔率。
当前A股除了小部分行业前期热度较高造成资金拥挤度没有完全消解之外，绝大部分行业与板块都处于历史估值底部区域，性价比较高，具备中长期配置价值。
热门板块是啥情况？
其中，我们关注的消费板块，在经过今年一二季度的调整，估值已经回到合理偏低位置，后续可以观察经济与情绪指标的回暖情况，如PMI、社零、地产销售、北向资金流等。美国6月份通胀低于预期，美元指数与利率下行，有利于北向资金恢复净流入，从而增大具有白马属性的消费板块的资金流入的可能。
其他大家关注度比较高的赛道，像新能源和AI，近期调整也比较剧烈。和大家简单聊聊我的看法：
对于AI赛道，AI从一季度开始受到市场资金重视，TMT板块从整体低配到二季度超配的状态已经有较大量的资金进入，短期回调是正常的，后期有几个观察的方向，一个是美国与AI相关的科技企业的财报情况，二是AI产业落地与盈利模式的明确方向，然后还可以观察AI主题类的基金的募集情况，看有没有增量资金进入。
新能源板块这波回调的原因有很多，其中有自身产业链供需变化的原因，由于前两年产业的大火，整体产能供给都有较大提升，需求增速虽然还在高位，但边际上可能面临放缓；另一个原因是存量资金此前超配新能源，在市场没有新资金却有新热点的情况下，资金的腾挪势必造成原来热门赛道的抽水。
投资者该怎么办？
在存量资金市场下，对行业、赛道机会的把握难度其实是比较大的。如果投资细分产业的指数或者相关基金，需要对于产业周期有一定的判断力，一个产业的崛起、兴盛可能集中在两三年的时间，如果买高了，回撤期可能会很长。
我们建议对行业没有观点的投资者可以买进入成熟期的产业，或周期不太强的行业，如消费、银行等，另外就是买宽基指数，这样来说，相对承受的行业周期更替的风险会小一些。
风险提示：以上观点不构成投资意见或建议。基金投资有风险，在进行投资前请参阅基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。本资料非基金宣传推介材料，不作为任何投资建议或保证，以及法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资须谨慎。
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