上周市场普跌,指数跌幅在2%-3%左右,人民币贬值创出新低,外资流出较多,正逢财报季,上半年涨幅较多的概念股(比如人工智能等)跌幅较大,股价位于底部的板块调整相对温和。
我们对05年以来,7次政策底后的市场底进行过回归分析,政策底出现后反弹大概3-8个交易日,然后进入市场自发的夯实磨底的阶段,这个阶段大概持续1-2个月,市场底的位置与政策底持平或者略低。7月底定调积极活跃资本市场之后,我们看到有关部门的确在不断出台有利于资本市场长期发展的政策,我们要看到实际的行动是积极的,市场对利好麻木不反应其实也是中期底部的特征之一,这个阶段,信心很重要。
展望本周,市场或仍然处于夯实底部的阶段。我们观测的一个指标是成交量,过去3年中期底部的成交量大概在5500-6500亿之间,目前缩量还不够。从中期而言,无论从估值水平、市场情绪、还是历史底部区间的指标来看,当前或是“黄金坑”,机会或大于风险。
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