近期，A股市场波澜起伏，低估值、低增速、低波动的“三低策略”则越来越受大家的的关注。
这是由于：
低估值——这部分行业向下空间有限，反弹时期赔率更高；
业绩低增速反转——困境反转通常拥有更大上涨潜力；
低波动——快速轮动期低波动的行业更能够穿越周期。
不少的投资者在选择低估值指数进行投资的同时，还会优先选择采取Smart Beta策略进行“增强”的指数。
比如说：8月14日起售的华夏中证智选300成长创新策略ETF（产品代码：159523）便是在沪深300指数的基础上捕捉其中的高成长、高质量、高创性的标的，有望实现收益“更上一层楼”。
01
市场磨底期，“三低策略”优势明显
今年4月以来，A股市场处于反复磨底阶段，上证指数在3200点附近徘徊，且行业轮动速度较快，投资者很难捕捉到趋势性的行情。
从历史数据来看，
2010年至今，有7个区间类似的区间，分别为2010/01/08-2010/07/02……2022/08/12-2022/12/23等，在这些区间，指数下行或处于磨底期，行业轮动速度较快。
指数下行或磨底区间：
数据来源：wind，长江证券研究所，2009-1-1至2023-6-30。
在这7个区间中，有5个区间沪深300指数强于万得全A指数，比如说：
在2017-4-7至2017-6-2区间，沪深300指数仅微跌0.78%，远远强于万得全A的-8.36%。（数据来源：wind。）
这背后的逻辑在于：
低估值板块安全边际较高：在市场底部的区域，低估值行业的向下空间有限，一旦市场反弹，这些股票的赔率更高，也就成为了不少投资者优先配置的方向。这也是在市场快速轮动但指数表现较差的时期，低估值的个股通常涨得更好的原因。
比如目前的金融、家电等板块。
业绩低增速有反转的潜力：在困境反转时，通常会出现业绩低增速的反转，这些股票具备更大的上涨潜力。市场混沌时，业绩不再是稳定的指引，而反转的机会反而更加显著。
比如目前的医药、半导体等行业。
低波动板块更稳定：在快速轮动期间，选择低波动的行业更有可能穿越周期。低波动的行业在市场波动较大时表现更为稳定。
如银行、交通运输等行业。
02
值处低位，Smart Beta可更强
在市场的磨底期，“估值低”是一个非常重要的“护城河”。
截至2023-7-31，沪深300指数的估值仅为12.10倍，处于较低的区间，非常接近2018年底市场底部区域的估值水平。
与历史对比来看，目前处于非常好的投资机会。
沪深300指数及其估值水平（市盈率TTM）：
数据来源：wind，2013-8-1至2023-7-31。
作为最具代表性的“大盘蓝筹”风格指数，沪深300指数在市场较弱的环境中较成长风格指数相对较优，但在市场较强的情况下却往往涨得较慢。这也使得不少的基金在跟踪沪深300指数的同时，通过“增强”策略来提升投资效果。
Smart Beta便是一种较为常见的“增强”方式：
以长期有效因子为导向，通过捕获风险溢价或因子敞口，来提升长期配置价值。
中证智选300成长创新策略指数（简称：300成长创新指数）便是以沪深300指数为样本空间，运用Smart Beta策略，采用质量、成长、创新等因子进行选样和加权，在这300个标的中筛选出80只成分股组成标的指数。
从筛选的结果来看，电力设备、食品饮料、计算机、银行、非银金融、医药生物、电子等行业占比较高，这也显示出该指数较沪深300具有明显的“成长”特点，进攻性也就更高。
300成长创新指数行业分布：
数据来源：wind，截至2023-7-31。
从历史数据来看，
自2004-12-31至2023-7-31，300成长创新指数累计涨幅为719.85%，是沪深300指数299.87%涨幅的2.40倍！
这说明，采取Smart Beta策略的300成长创新指数可长期优于沪深300指数。
自2019-1-1至2021-2-10，中证智选300成长创新策略指数上涨了147.51%，更是大幅超越沪深300指数的92.91%。
这说明，采取Smart Beta策略的300成长创新指数在市场较好的情况下较沪深300指数有着更高的收益空间。
沪深300指数与300成长创新指数：
数据来源：wind，2004-12-31至2023-7-31。
显然，在市场的底部区域，采用Smart Beta策略来“优中选优”会是更佳的选择。自8月14日起售的华夏中证智选300成长创新策略ETF（产品代码：159523）便是跟踪的300成长创新指数。
这也是目前为止，全市场唯一一只跟踪该指数的基金产品。
作为国内指数基金的领头羊，这是华夏基金在Smart Beta策略产品上的又一重要布局。
实际上，早在2019年6月，华夏基金便发布了采取类似策略跟踪创业板动量成长指数的创业板成长ETF（159967）。
该基金亦是目前全市场唯一一只跟踪创业板动量成长指数的基金。
截至2023-7-31，该基金自成立以来取得了81.56%的较高回报，较创业板综指同期的53.76%大幅超越27.80个百分点。
这也显示，采取Smart Beta策略长期超额收益非常明显。
创业板成长ETF和创业板综指：
数据来源：wind，2019-06-21至2023-7-31。
03
坚定加大投资，做大概率正确的事
对于投资来说，我们无法精准判断市场点位，但却可以去做“大概率正确的事”。
目前，A股市场底部特征明显，不少的投资者选择了“果断加仓”：
截至2023-8-14，全市场股票型ETF规模今年以来合计增长2839.55亿份，其中华夏基金以2161.28亿份的总规模、543.08亿份的增量双双在行业中排名第一！
股票型ETF今年以来增量TOP10公司：
数据来源：wind，截至2023-8-14。
在大家追逐指数基金的同时，Smart Beta策略更是备受大家推崇。
300成长创新指数便是在大家熟知的沪深300指数基础上，运用Smart Beta策略，采用质量、成长、创新等因子精选其中的88只个股。
从筛选出来的个股特征来看，相较于沪深300指数，300成长创新指数具有以下特征：
更大盘，更集中：300成长创新指数更加集中于1000-3000亿市值区间标的，成分股市值更大，集中度更高。
创新能力更强：对比沪深300指数，300成长创新指数报所选标的研发投入更高，创新能力更强。
更好的成长性：300成长创新指数的季度滚动ROE一直高于沪深300指数。从净利润同比增长率来看，300成长创新指数均高于沪深300指数。
更优的长期表现：自2004-12-31至2023-7-31，300成长创新指数累计涨幅是沪深300指数涨幅的2.40倍！长期业绩更优！
在目前市场的底部区域，对于坚定看好A股市场的未来、坚定加仓的投资者来说，华夏中证智选300成长创新策略ETF（产品代码：159523）显然是一个不错的选择。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。
#数据资产入表正式落地#
#AI龙头英伟达绩前飙升逾8%#
#自购！公募出手“救市”#
$沪深300成长ETF(SZ159523)$
$$贵州茅台(SH600519)$
$中兴通讯(SZ000063)$
本文作者可以追加内容哦 !
