首先，对今年的整体行情预期应该说是有一些偏差的，市场波动的剧烈程度出乎预期，此前，我们和大多数市场参与者一样，认为疫情放开后，中国经济会逐步自然复苏，另外一方面，也相信政策会保持宽货币宽信用的基调，其实政府的政策确实是保持了一个宽货币宽信用的框架，但还是一定程度上低估了疫情的三年对市场和社会方方面面的负面影响。疫情放开后，经济没有出现预期中的反弹修复。
过去三年，有些受到严重打击的产业，无法快速修复自己的损失。整个经济生活的复苏可能还需要更强力的政策刺激以及一些时间上的等待。7月底的重要会议表态以后，有了一波反弹，但确实持续的时间比较短。一方面可能还没看到特别强的经济支持政策出台，以及最近一些大型地产公司的财务状况出现了恶化，二者共同压抑了市场的风险偏好。
那往后看，政策上目前还是个宽货币宽信用的基调，政治局的表态也表明了政府已经在关注经济增长的重要性。我们也看到包括MLF先降息的措施，各地房地产政策的松绑，经济刺激政策陆续都在推出，另外，会议也提到了保持证券市场的活跃性，所以，政策底我们认为应该是已经出现了，当然，之前有一句话是政策底后还有市场底，所谓的市场底其实就是大家信心恢复的一个过程。
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