08.25债市早午盘（11：30） 国债期货和利率债高位震荡，信用债表现平稳可持仓。

核心观点：全市场大类资产都在静候今晚全球央行会议上的讲话，消息面政策面相对平静，于股市债市都没有大的利好利空。临近月末资金面偏紧，但在央行重新开始千亿级别净投放的呵护下，整体风险可控。国债期货和利率债维持高位震荡，信用债仍保持稳健，信用类中短债应仍能保持正收益。保守型投资者和稳健型投资者目前可以安心持仓稳健低回撤的中短债吃周末票息。

资金方面，今天央行净投放1230亿元，用以维护月末流动性平稳，呵护市场意图未改。

不过，隔夜资金利率仍出现上行，回购利率整体上行，票据利率上行较多，大抵是由于月末政府债专项债缴款引起资金偏紧。但在央行重新开始千亿级别净投放的呵护下，整体风险可控。

10年国债期货略微高开后震荡回落，仍在通道上轨下方向着通道中轨靠近，但目前KD向下开口20，下周可能出现反弹。

利率债现券小幅上行，盘面整体跌多涨少，下周有PMI重磅数据发布，数据明朗前继续空仓保持观望。

信用债方面活跃券仍然保持稳健，涨多跌少，高收益债也表现良好，存单则表现较弱。

从指数看，中票净价和企债净价上涨，上升曲线逐步平缓，上行态势仍保持良好，中票和企债全价仍保持温和上涨。

从短融ETF来看，也是微调，曲线有走平趋向。

从昨日收盘的基金指数看，中长债基金和短债基金表现稳定。信用债仍保持稳健，信用类中短债应仍能保持正收益，安心继续持仓稳健低回撤的中短债。