大家好，我是牛伟松。
近期政策连续出台，在之前调降 MLF 后上周又调降了1年期 LPR 利率，并推动地产放松政策落实，当然上周五收益率也因此小幅上行。我们认为当前地产政策出台后还是应该看后续的落实情况，包括像北京、上海等一线城市是否会推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”的政策等。
另外在27号也是政策组合拳频出，试图托底股市，但从今日的表现来看，股市高开低走，情绪仍然略显低迷，后期期待更多政策的出台。此外今日债券市场也出现明显波动，收益率先上后下。
在7月底重磅会议之后，随着政策不断出台，债券市场波动较前期明显较大。我们认为当前债券市场在托底经济、稳定股市的政策取向下，利率进一步下行空间有限，而利率的上行空间则取决于现有政策力度下经济修复的斜率。延续之前的观点，债券市场走势仍然取决于经济修复情况，虽然短期经济仍然偏弱，但如果未来稳增长政策继续推出、经济逐步止跌企稳，那么债券市场将震荡走弱。
对于丰利基金，我仍然以绝对收益的思路进行管理，不追求高波动下的高收益，而是追求低波动下的稳健收益，努力做到纯债基金波动水平下适度高于纯债基金的收益。在当前市场背景下，债券投资以赚取票息为主，同时在债券和股票之间做均衡配置，将股票作为大类资产配置中的一个工具，以稳为主，努力创造绝对收益。
#四箭齐发，A股怎么走？##重大利好挡不住北资出逃#$方正富邦丰利债券A(OTCFUND|006416)$$方正富邦丰利债券C(OTCFUND|006417)$
风险提示：
方正富邦丰利债券型证券投资基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于中低风险的产品。
本文观点不作为投资建议，仅供参考。观点具有时效性。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。
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