大家好，我是刘璇子。当前国内经济逐步企稳，半导体周期转向，国产替代推升产业复苏，以及全球步入新一轮科技创新周期，多重利好因素叠加或构成上行驱力。
人工智能浪潮
随着OPENAI发布GPT4.0，全球大模型和AIGC产业链公司争先恐后加入AI浪潮。算力、模型、数据一直是AI发展的三大要素，而AI芯片所代表的算力则是人工智能的底层基石，硬件层面要依靠高性能AI芯片、服务器和数据中心为AIGC模型训练提供算力支持。未来AI芯片的需求有望进一步增长。
国产替代逻辑
从2020年5月15日，美国商务部发布声明全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，到2023年8月24日，美国在最后关头将《中美科技合作协定》短期延长6个月以便后面谈判并“强化”该协定，我国半导体行业国产替代的外部环境或紧或松，而内部进程从未放松。8月29日华为Mate60的未发先卖，展现了半导体行业的无限可能性。
产业周期转向
根据SIA统计，2023年6月全球半导体销售额为461.3亿美元，同比下降8.1%，环比增长14.6%，尽管2023年全球半导体上半年销售额仍落后于去年，但6月份的收入同比降幅明显缩窄，环比实现较大增长，显示行业或已经见底。从全球半导体行业景气周期的角度来看，当前或处于底部区间，下半年至明年有望迎来趋势性反转。
展望后市，未来半导体投资可以关注四个方向：
（1）半导体设计环节，该环节对技术要求较高，龙头公司通过顶尖技术占据高利润部分，享有极强的溢价和盈利能力，在当前市场环境下有较大机会；
（2）AI硬件基础设施，人工智能的发展需要数据中心CPU、GPU、DPU及光通信芯片的支撑；
（3）半导体设备与材料，高端国产替代任重道远，随着下半年景气度逐渐修复，晶圆厂产能利用率、材料消耗量也将随之增加；
（4）汽车芯片，新能源汽车市场仍然高速增长，国产汽车品牌引领市场，带动国产汽车芯片需求增长。
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