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上周四傍晚，央行公告将于9月15日下调金融机构存款准备金率25BP。但此次降准对债市利好有限，一方面投资者对降准已有一定预期，另一方面降准的影响偏中性，并没有改变市场利率高于政策利率的状态。
同时，9月15日央行超量续作1年期MLF达1910亿元，并重启14天逆回购，利率调降20BP。本次14天逆回购利率调降，一是跟随前期7天调降后的利率谱补降，可视为常规操作；二是显示出央行呵护跨季、维稳流动性的意图，一定程度上稳定了市场对于“防范空转和套利”收紧资金的担忧，总体释放出积极信号。
上周短端存单利率明显上行，但1年期存单利率保持平稳（周五MLF超量续作对稳定1年期存单利率产生一定效果；在稳增长和资产荒的背景下，MLF操作利率对1年期存单利率构成一定约束）。
上周债市波动较大，周一至周四债市情绪积极，周五债市大幅调整，抹平此前涨幅。利率整体来看是“过山车”行情，长端先下后上。9月政府债券发行仍在高峰，资金面将持续面临考验，宽信用政策支持仍有诉求，央行降准操作意在支持实体经济融资环境，维稳资金面。同时，央行8月4日答记者问中提出“防止资金套利和空转，提升政策传导效率”，8月逆回购、MLF的非对称降息已显示出央行防资金套利和空转，引导资金流向实体经济的政策思路。目前央行操作思路已与前两年发生明显转变，经济修复难度大、美联储加息即将“达峰”的背景下，四季度预计或仍有降息操作。
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$华泰紫金智盈债券A(OTCFUND|005467)$$华泰紫金智盈债券C(OTCFUND|005468)$$华泰紫金丰泰纯债发起A(OTCFUND|007117)$$华泰紫金丰泰纯债发起C(OTCFUND|007118)$
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