09.27债市早午盘（11：30） 钱紧叠加经济数据向好，利率债窄幅震荡，信用债回调。

核心观点：央行今日继续大额净投放4120亿元，资金面仍是紧平衡状态。国债期货早盘震荡中小幅反弹，利率债也随之小幅反弹，继续观望。信用债表现略微回调，但目前只是正常震荡，无需过多担忧。在策略上，持有的投资者可耐心等待节后的票息收益。保守型投资者可以继续留守货基观望或参与国债逆回购；稳健型投资者继续保持1/2仓位在稳健低回撤的优质中短债基；留1/2仓位在货基或参与国债逆回购。

资金方面，央行今日公开市场继续净投放4120亿元呵护市场。从今天资金利率看，shibor隔夜和7天利率下行，银行间资金利率大部分下行，逆回购继续涨升，超过历史同期。票据利率有上行较多，显示近期政府债发行节奏仍较快，整体上资金面仍属紧平衡。

消息面上，今早公布的8月份规模以上工业企业利润实现由降转增 同比增长17.2%，经济增长向好，一定程度利空债市。国债期货早盘震荡中小幅反弹，暂时突破了三角形整理斜边，5年期好于10年期。利率债也随之小幅反弹，涨跌各半。反弹持续性和力度需要后市继续观察，继续观望。

信用债方面，经纪商盘面信用债表现较弱，跌多于涨。存单也是跌多于涨，但高收益债表现较好，总体低评级优于高评级。

从银行间交易指数看，中票净价和企债净价回调，仍位于通道下极限内震荡。中票全价指数上涨但涨幅缩小，由通道上极限向通道内靠拢，但票息仍有一定保护。

从短融ETF来看，今日回调较多，目前仍在通道中轨上方，后市继续观察。

从昨日收盘的基金指数看，短债基金和中长债基金均回调，短债回落到通道中轨下方。中长债基金仍受到通道下轨反压。

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