国庆假期一过，再有长假就得明年元旦了，今年也就差不多了。
不得不说，这一年年的过得确实快，年初市场对牛市的一片憧憬，感觉就跟在昨天一样。
可惜，一年走下来比较坎坷，整体还是比较失望的。
大家的诉求监管也都看在眼里，及时给出了回应。
不管是降印花税，还是针对基民不赚钱，基金管理费照赚这种利益不一致的行为，监管都给出了自己的方案，节前浮动费率型让利基金已经上了新闻，大概率会成为各家大厂节后发力的关键点。
为了响应“公募基金”费率改革以及让利投资者的号召，汇添富也很早就推出了费率改革后的首批和业绩挂钩的让利型产品—— $汇添富积极优选三年定开混合(OTCFUND|019360)$ ，由张朋担任基金经理，将从10月12日起发售。
讲道理，这只“新型浮动费率产品”其实还挺符合大家需求的，一方面这是一个管理费双向浮动的产品，不赚钱的时候管理费低，只有赚钱并且赚得还不少时，才会按私募那样搞超额业绩报酬，但上有封顶，不会像私募那样提这么多。
“让利”的本质做得还蛮好的，所以，也更值得和大家说一说。
主打共赢的让利基金
先说管理费，汇添富这只让利基金的管理费分为基础管理费和业绩报酬两类。
当投资者在开放期买入产品之后，这三年的时间如果基金产品没赚钱的，那管理费只有0.5%，差不多和大部分指数基金一样。
三年的时间赚钱了但年化没有达到8%，或者没有跑赢业绩基准，管理费只收1%，也比当下绝大部分主动权益1.2%的费率要低。
只有在赚钱了，而且年化收益比8%高，还跑赢业绩基准之后，才针对超额（年化8%和业绩基准年化收益率孰高）的部分收取20%的业绩报酬，计提比例每年还不超过1%。
比方说年化收益12%，年化业绩基准涨幅为10%，那将会收取1%+20%*（12%-10%）=1.4%/年的管理费；
如果赶上一轮2019-2020那种基金重仓股的大行情，年化收益20%，而年化基准涨幅还是10%，会收取1%+20%*（20%-10%）=3%/年的管理费吗？
不会，超额业绩提取的上限是1%，行情特别好时，总管理费也不会超过2%，也就是说，这是一个管理费最低0.5%、最高2%的三年期基金。
归根结底，基金是一个为普通投资者创造收益的工具，投资人赚到的业绩才是“真业绩”，所以我觉得，让利产品和普通产品的区别，最主要的就是共赢。
过去偏股基金创造的年化收益讲道理是很好的，但大部分是纸面富贵，投资人赚不到。
只有基金赚钱了，基民的账户也是红的，基金公司和基民才都有获得感，才能目标一致、利益一致，才可能在一轮又一轮牛熊中，走得更远。
站在新一轮周期的起点上
因为让利基金需要考量绝对收益，还要考量基民实际投资赚到的收益，所以为了避免投资者操作对基金收益的损耗，公平起见，封闭期的产品设计是必要的。
但考虑到2020年至今，多数三年持有期产品的收益率确实有些惨淡，现状就是不少基民谈封闭期色变，对封闭基金充满了抵触。
但我觉得这有点没必要，你在牛市喧闹中买开放型基金，和在基金滞销的漫漫熊途中买三年封闭基金，最后的结果肯定是不一样的，所以赚不赚钱，封闭期不是关键变量，而是买入时的估值。
大家想想今年到期开放、并且三年赚钱了的基金，他们在2020年的表现是不是相对一般，至少和同业比没有那么耀眼？
当时他们不太出彩，三年后表现反而可能更好，这就是股市迷人的地方。
那现在市场相对低迷，大家都不觉得三年之后基金能赚钱，是不是反而就是配置三年期的好机会了呢？
毕竟现在这个市场位置，机会还是比较明显的，这幅天风证券的图，在圈子里是很火的。也再分享给大家。
目前来看，十年期国债和沪深300的股债收益差又回到了历史低点，与2016年1月底、2019年年初、2020年3月初、2022年10月市场低点极度相似。
历史上，股债收益率每次刺破-2x标准差之后，市场都会企稳。
复盘这几次底部也能发现，每次到底的时候，市场都是一片万马齐喑，大家预计未来还会经历一波天昏地暗的漫长下跌，对未来失去了希望。
但事实却是，机会每次都是在这种环境下孕育，回头看总是好机会。
大家现在对未来的焦虑，主要来自于对经济基本面修复的预期，但十一长假大家也看到了，从没见过这么多的人，有的时候我们看行情都是问题，但走到群众中间，其实发现，机会还是很多的。
假期期间看新华社发了篇新闻，9月PMI重新回到50荣枯线以上，经济的修复其实是在缓慢进行的，只是大家被市场遮住了双眼，被短期的行情主导了情绪。
没必要，大家现在反而应该多研究研究基金产品。
布局中国优质权益资产
这次汇添富积极优选三年定开的基金经理张朋曾任TMT组的组长，风格整体偏成长。
对这只让利基金，张朋的运作思路应该更接近一只中证800指增，既跑绝对收益（赚钱）又跑相对收益（战胜中证800），比较强调规则化运作。
绝对收益看，站在当前时点，我觉得三年后市场可能回归甚至超越均值。
然后再通过基金经理和背后投研团队，挑出一些当前位置性价比较高、配置价值最清晰、胜算最大的权益资产，三年跑赢中证800，拿到一个还可以的相对收益，应该也值得期待。
毕竟过去一年，张朋的代表产品与中证800比就保持了一定的优势。
未来，想在较长的区间里继续战胜指数，关键还要看好公司。
从目前张朋管理的基金产品所体现的能力圈和选股偏好来看，应该就是那些具备良好商业模式，能够持续高质量成长或者能够持续稳定创造现金流的公司。
比如具备一定品牌属性的消费品和服务业公司，与衣食住行相关的互联网平台公司，优质的红利类资产，具备稀缺属性的上游资源企业，具有良好竞争格局和定价能力的高端制造、科技创新类公司这几个大方向。
在这几块均衡布局，挑选一些长期有竞争力，估值比较合理的股票，未来三年是值得期待的，如果你真的相信万物皆周期，那现在又是一次不错的布局机会。
权益投资，到最后拼的就是信心、拼的就是常识。
备注：转自公众号韭圈儿
$汇添富中证主要消费ETF联接A(OTCFUND|000248)$
$汇添富中证主要消费ETF联接C(OTCFUND|012857)$
$汇添富中证新能源汽车产业指数(LO(OTCFUND|501058)$
$汇添富中证新能源汽车产业指数(LO(OTCFUND|501057)$
$汇添富中证电池主题ETF发起式联接(OTCFUND|012862)$
$汇添富中证电池主题ETF发起式联接(OTCFUND|012863)$
$汇添富中证光伏产业指数增强发起(OTCFUND|013816)$
$汇添富中证光伏产业指数增强发起(OTCFUND|013817)$
$汇添富中证生物科技指数(LOF)C(OTCFUND|501010)$
$汇添富中证生物科技指数(LOF)A(OTCFUND|501009)$
$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDI(OTCFUND|013127)$
$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDI(OTCFUND|013128)$
$汇添富中证芯片产业指数增强发起(OTCFUND|014194)$
$汇添富中证芯片产业指数增强发起(OTCFUND|014193)$
$汇添富中证沪港深云计算产业指数(OTCFUND|014543)$
$汇添富中证沪港深云计算产业指数(OTCFUND|014544)$
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