【上海汇正财经】 消费电子行业复苏，无线耳机受益

新机发布有望引发产业链景气度上行。

国内智能手机出货量自 2016 年到达顶峰后，就一直呈下滑趋势，除了 2021 年因 5G 手机大规模上市出现小幅回弹，已回到 10 年前的水平。尤其是近年来，在全球经济增长整体疲弱的背景下，智能手机产品还存在同质化严重、创新迭代不明显等问题，非刚需替换消费者存在一定的观望心态，换机周期不断拉长。2022 年多个品牌折叠屏手机强势入场，处于高端市场的折叠屏产品在手机市场一枝独秀，至今仍保持了较高增速。此外，2023 年中秋国庆假期前夕，华为、苹果双双发布新机，多家华为、苹果门店“一机难求”，手机市场整体呈现消费复苏趋势。折叠屏和华为、苹果新机型的出现，有望在未来为智能手机行业带来需求拐点。预期随着下游需求提升，代工厂有望开启扩厂，资本开支意愿有望增加，将拉动上游设备厂商需求回升。

苹果、华为新机发布，手机市场有望迎来复苏

2023Q2 以来全球智能手机出货跌幅收窄。据 Canalys，2023Q1/Q2 全球智能手机出货量分别为 2.69/2.65 亿部，分别同比-14.5%/-7.2%，跌幅自2022Q4 以来连续 2 个季度收窄。2023 年第二季度，中国智能手机市场出货量约 6412 万台，同比下降 2.44%，降幅持续收窄。据 IDC 数据，2023 年第一季度、第二季度国内智能手机出货量分别为 6029/6412 万部，分别同比-11.3%/-2.44%，二季度以来中国市场智能手机出货量跌幅显著收窄。苹果、华为新机发布后，2023Q2 两大品牌在中国的市场份额同比增长，高端价位段需求受行业整体影响较弱。IDC 数据显示，2023 年第二季度中国市场份 额前五大智能手机厂商分别为 OPPO、vivo、荣耀、苹果、小米和华为。整体的格 局没有太大变化，基本就是“华米 OV+苹果”。前五中市场份额同比降幅超过 10%的分别有 vivo、荣耀和小米，其中荣耀、和小米跌幅较大；同比有较大增幅的是苹果（+6.1%）和华为（+76.1%），华为携新机强势回归。

2023年第二季度中国 600 美元以上高端手机市场份额为 23.1%，相较 2022 年同期，增长 3.1 个百分点。根据华尔街见闻采访供应商信息；W38（9 月 18 日到 9月 24 日），华为 手机出货量已经跃居第一位，份额提升至 18.1%。IoT 市场增速已经回正，华为新品带动增长TWS 耳机市场环比回升，TWS 全球出货量在一年内有较大的波动。Canalys 的最新数据显示，自 2022 年第二季度 TWS 品类全球出货量增长 8%以及第三季度增长 6%后，该品类遭遇了连续两个季度的出货量下滑：2022 年第四季度，全球 TWS 品类遭遇 23%的下滑趋势，下降至 7900 万部。2023 年第二季度，TWS 全球真无线耳机出货量有所回升，恢复了个位数 8%的增长，全球真无线耳机出货量达到了 6816 万部。从品牌上看，全球 TWS 耳机前五大厂商增速在 2022 年第四季度和 2023 年第一季度整体均有所放缓，从 2023Q2全球 TWS 各品牌出货量来看，苹果（包括 beats) 出货量同比增长 2%，位居第一。三星（包括哈曼子公司）受益于 JB 入门级 TWS 推动，整体出货同比增长3%，位居第二。印度本土厂商 boAt 在印度 市场实现快速增长，同比增长 38%。小米由红米的高性价比产品推动，以 5%的市场份额位居第四，出货量同比增长6%。OPPO（包括一加）位居第五，出货量同比增长 25%。中国无线耳机出口数量环比和同比已经连续六个月回升。最早在 2023 年 3 月出现复苏迹象，环比+114.86%，同比+86.79%，2023 年 8 月，无线耳机出口数量单月增长至 66.95百万台，环比+18.21%，同比+31.44%。

无线耳机和开放式蓝牙耳机同比大幅增长

根据 IDC《中国无线耳机市场季度跟踪报告，2023 年第二季度》，2023年，蓝牙耳机第二季度出货量 2,527 万台，同比增长 9.9%，迎来 2022 年以来首次正增长。其中 2023H1，真无线耳机出货量为 3,322 万台，同比增长 0.5%；其中二季度出货 1,804 万台，同比增长 8.7%。从 Canalys 的统计数据来看，2023 年 Q2 的 TWS 耳机出货量已经普遍回正， boAT、OPPO 等低端产品为主的品牌从 2023Q1 开始出货量大幅增长，市场份额 快速增长，从而对苹果、三星等厂商造成冲击，但随着行业整体景气度回升，各大品牌销售量均同比提升。投资建议:消费电子行业需求复苏下，新一轮高端旗舰机发布将释放此前延后的换机需求，华为品牌份额有望进一步回升，关注相关硬件无线耳机等需求放量回暖。

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