#央企回购增持传递出积极情绪#
10月14日证监会和沪深交易所发布优化融券交易相关制度的安排，进一步加强融券业务逆周期调节，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。
另外，10月16日中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例于起正式实施。 实施后，备付金缴纳比例将由原先16%降至平均接近13%的预期目标。
财通证券表示：本次政策优化对券商业绩直接影响较小，市场提振有望为券商业绩和估值修复提供更大助力。
从业绩影响来看，44家上市券商2023H1合计利息净收入占营业收入比重为8.7%，其中融券业务贡献度十分有限，本次政策对券商业绩的直接影响较小，券商以经纪和投资业务为主要收入来源，本次政策有望提振市场环境，对券商业绩改善将提供更大助力。
复盘历次券商股行情，监管周期是决定券商股股价和估值的核心因素，7月24日政治局会议以来监管迅速出台多项措施活跃资本市场，我们认为证券行业监管周期已再次步入积极向上的宽松阶段，市场情绪修复和风险偏好提升将为券商股估值修复奠定坚实基础；2022年初以来证券板块估值水平系统性下行，截至10月13日收盘为1.23倍PB，2019—2021年PB中枢水平为1.68倍，看好监管周期拐点向上后券商板块估值修复空间。（以上观点来自财通证券研究报告《证券：融券制度优化有望提振市场，看好券商板块受益机会》）
申万宏源证券表示：重申看好券商板块，首推高杠杆低估值央国企大券商。当前融券占比两融余额仅5%（wind数据），对于券商而言，融券更多是服务机构客户的工具，直接业绩贡献有限。
政策端，近期中央汇金增持四大行、证监会调整优化融券相关制度传递出稳定和活跃资本市场的积极信号，叠加经济数据回暖有助于提振市场偏好，市场股票成交、两融有望触底回升，券商经纪和资本中介业务有望受益；估值看，截至10/13收盘，券商指数静态PB(lf）为1.23倍，位于2016年以来14%分位数，板块仍具备较高的安全边际。（以上观点来自申万宏源证券研究报告《证券：稳市场、强信心，板块安全边际足，重申看好券商》）
投资券商行业，关注券商指数ETF（515850）（注：以上产品风险等级均为R4，基金有风险，投资需谨慎）
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风险提示：指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
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