10.23债市早午盘（11：30）央行继续呵护，利率弱反弹，信用债表现较稳。

核心观点：今天央行继续超大力度净投放资金以缓解资金紧张问题，但收效仍旧甚微，隔夜资金利率普遍上行，整体资金利率仍维持较高的位置。国债期货小幅反弹。利率债现券表现分化，中短期好于长期，国债好于国开。信用债表现相对平稳，中长期好于短期。资金紧张依旧压制债市表现，稳健投资者可根据自己的情况继续持有1/2仓位的稳健低回撤的信用类短债，配以1/2仓位的货基或逆回购，而保守型投资者可继续降低持债仓位，将大部分资金先退出到货基或逆回购观望。

资金方面，今日央行公开市场净投放7020亿元，但资金利率仍然维持高位，shibor和银行间隔夜利率延续上行，其他期限特别是7天利率下行较多，但DR007仍在高位。逆回购利率有小幅下行，但仍维持跨月跨季的水准，资金面仍然偏紧。今天是税期缴款最后一天，继续观察明天税期过后资金紧张是否有所缓解。

国债期货小幅反弹，10年期国债反弹仍受阻于通道中轨压制，继续观望。利率债现券涨多于跌但表现分化，中短期好于长期，国债好于国开。

信用债盘面整体涨多于跌但表现分化，中长期普遍好于短期。存单则是短期好于中长期。高收益债表现较好。

从指数看，中票净价微涨，企债净价微跌，中票净价指数继续在通道下极限之外运行。企债净价尚维持在通道下极限之内，形势不妙。中票和企债全价指数上涨，仍在通道上轨上方运行，票息尚有一定保护。

从场内交易看，短融ETF微幅调整，城投债横盘震荡。

从昨日收盘的基金指数看，纯债类整体回调，短债基金尚保持在通道中轨，长债基金已跌破通道下极限。从月涨幅看，货币基金完胜中短债基金。

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