券商股拉升，持续性几何？

10月23日（昨日），中央汇金投资有限责任公司公告称，中央汇金公司当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。

有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金。华西证券认为：从近期汇金增持四大行股份、多家央企增持和回购股份来看，国内政策的维稳资本市场的意图凸显。

历史上，汇金公司曾有过2次官宣买指数ETF，分别发生在2013年6月20日金融业“钱荒”和2015年7月5日两市“”之际。虽然次数不多或缺乏统计意义，但基本都是位于市场短期流动性等风险下的极端下跌行情中，属于维持国家资本市场相关措施，整体看大概率位于底部区间，且一定程度上扭转市场预期。

受此消息影响，昨日已触碰250日均线的券商ETF基金（515010），今日早盘开盘即出现拉升（如图右侧的红圈处）。

图片来源：金融终端

技术上来看，此位置有一定支撑作用，比如图中左侧红圈处，即今年5月24日-7月24日间，是跌破250日均线的，但7月24日高层会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，快速反弹。

当前，券商ETF基金（515010）又来到这么一个区间段，据机构分析，昨日尾盘相关ETF成交量的快速放大，市场推测中央汇金买入近100亿规模，汇金表明将在未来继续增持，按此规模推算，将为市场提供一定量增量资金，有效解决当下资金面紧缺困境，助力两市止跌信号出现。因此或许本次的汇金官宣入市也会有7.24类似的利好效果。

近期市场极端下行，熊市周期演绎到极致，在当下这个位置，从理性的角度来看，基本面、估值都没有任何恐慌的地方。三季度GDP同比增长4.9%，好于预期的4.5%；资本市场改革循序渐进落地生根；券商ETF基金跟踪的指数市净率已经比近10年来89.35%的时间要低。

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从历史上来看，A股多轮牛熊周期走的最后都非常极端，但短期流动性、悲观情绪等因素解决后，最终都会回归常态，均值回归定律依然有效，只是短期会很极端和难熬。券商行业具有高弹性特征，一直被誉为市场具备机会时的先行指标。历史上，市场成交活跃时，券商板块业绩往往具备高弹性，迅速成为市场热点。行情一旦启动了，位于相对估值低点的券商ETF基金的投资机会会比较值得期待。

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