三季报已经正式披露，在此跟大家分享医药、消费最新观点。
三季度由我管理的浙商大数据智选消费表现不尽如人意，反思来看，主要由于期初超配医药行业，尤其是院内相关的制剂、器械等领域。而三季度医药行业由于反腐跌幅较大，也差于消费行业指数，因此本基金净值也遇到比较大的回撤。
在反腐事件持续发酵阶段，本基金出于风险规避考虑，减持了部分与院长采购及新药推广联系较为紧密的医疗器械、创新药等资产，保留了与手术相关较为刚需的麻药类资产，并增持了院外 OTC、保健品等偏消费属性的标的。
与此同时，消费行业在7月份政治局会议后，市场预期政府持续出台经济刺激政策，表现较为亮眼，我们增加了部分商业模式优秀、低估值的消费类资产的配置，如白酒、啤酒、家电家居等。
2023 年以来，无论是国外内宏观环境还是股票市场的走势、以及政策等都与年初的预期有比较大的差异，预计未来我们仍将面临一个不确定性相对较大的宏观环境，在这种背景下，我们会坚守价值投资的理念，在能力圈范围内选择具有安全边际的资产。
医药行业从2020年7月见顶后已调整3年有余，我们认为反腐或为医药板块近期最后一次调整。数据显示8月医保支出环比仅7月下滑 6.3%，显著好于预期下滑 20%左右，草根调研反馈医院仅在8月中上旬有影响，9 月已恢复正常，预计对 2023 年全年的影响也仅为低个位数，我们仍然看好医药中长期的表现。
消费行业近期外资持续流出压力下，表现较弱，我们认为更多是资金面与情绪面的影响，经济修复的斜率虽然没有年初预计的那么强劲但也在逐步改善，未来我们会在波动中不断优化持仓结构。
以上就是我们三季度的回顾和未来展望，有任何问题欢迎留言给我~
浙商大数据智选消费风险等级为中风险，适合经客户风险承受能力测评后结果为稳健型及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。以上观点和预测仅代表当时观点，随着市场变化今后可能发生改变。观点来源浙商大数据智选消费2023年第三季度报告，截至20230930。数据来源：wind，国家医保局，历史数据不预示未来。
$浙商大数据智选消费混合A(OTCFUND|002967)$$浙商大数据智选消费混合C(OTCFUND|014813)$
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