在经历将近一年的投资“寒冬”，医药板块今年下半年终于出现了回暖“苗头”。虽然整体大盘仍处在动荡之中，但部分概念板块如CRO等已经率先有转暖表现。
最为明显的就是市场投资情绪上的改善。截至10月18日，昭衍新药获融资买入3686.11万元，占当日买入金额的22.06%，当前融资余额4.59亿元，占流通市值的2.82%，超过历史90%分位水平，处于高位。
对于CRO板块的反弹，一方面是多家相关企业半年业绩的陆续公开提升了信心，另一方面全球投融资水平的逐步回升以及，增强了投资者对于CRO企业的未来预期。在曾经过高估值下的“生存”的CRO，能否就此机会回到基本面判断行情的常轨上来？
财报数据显示，上半年昭衍新药实现营业收入10.12亿元，同比增长了30.27%。从昭衍新药2023Q1在手订单46亿这个数字来看，其业绩实现全年高增几乎没有压力。与此同时，昭衍新药的主营业务情况似乎透露了更多值得推敲的信息。
2023上半年，昭衍新药实验室服务净利润约1.95亿元，同比大增了30.82%。这个增速同营收增速基本维持了一致，也就是说尽管上半年CRO行业景气度爬坡缓慢，昭衍新药依旧有能力保持主业的稳健运行。
这其中很关键的一点是，昭衍新药在国内非临床药物安全评价领域拥有绝对的话语权。在当下CRO行业重复性竞争、业务同质化现象出现之时，昭衍新药已经通过实验室资质、技术经验、生物资源等优势卡住了药物安全评价赛道的头部位置，这也是其多年业绩增长的根本原因。
忽略掉生物医药行业短期的环境变化，其本质上是一个价值长期不断增长的行业，医药研发也是如此。CRO作为医药研发的“卖铲人”，只要医药市场这片土壤不动，永远不会缺少需要铲子的人。
根据Frost&Sullivan数据预测，全球CRO市场规模从2021年的719亿美元，将增长至2023年952亿美元。2019年，中国CRO市场规模约68亿美元，但是预计到2024年，中国CRO市场规模将达到222亿美元，2019-2024年均复合增长率达26.5%左右。
所以无论从医药行业长期的增长潜力还是国内CRO自身的高景气属性来看，抱有中长期投资的信心是可以理解的。而更重要的是，对于一家CRO企业价值的理性判断，其基本面如何，未来是否具有驱动价值成长的空间，要远比盲目的“追涨杀跌”来得重要。
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