【美债解读】美国经济还能撑多久？

动荡的地缘政治形势，让避险资金再次涌入美国，之前阶段性降低了美债收益率，但美国的基准利率高位和在此之上的社会融资成本高企难以改变。尽管在基准利率上行后的新增融资额只占总体成本的一部分，但从美联储近几年的加权利息成本看（下图内容），美联储整体的融资成本近年屡创新高，且暂无可能降低的计划和措施，短期内随着老的低息融资到期，总体会继续上行。

（简单来说：美国政府债务水平越来越高，看不到转低预期，没有相应的措施——就跟你个人一样的，你可以借钱去消费去买房子，但是如果个人没有对应的偿还能力，那违约和信贷出现风险的概率就增大）

*图片来源于2023年10月25日的The Wall Street Journal节选（底层数据来源是美国财政部，联邦债务的平均加权利率）

所以，能借到钱确实是本事，但一直刷信用，无控制的加杠杆，出问题的概率只会增加。

待之前政府发放现金支持，减免延迟学生贷款等“红利消散”，大范围罢工导致的生产效率下降，叠加充当“世界警察”的成本居高不下，美国经济压力不会小。

即使，目前看我的美债基金持仓依旧在浮亏中 $摩根国际债券人民币累计$。可能预期的软着陆也未必能如期到来，但对美债债市布局来讲现在依旧是好时机。

后续，美国经济强势表现能成多久，咱拭目以待。

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