大行评级｜大摩：首予奈雪的茶“与大市同步”评级 目标价3.4港元

摩根士丹利发表报告指，鲜泡茶饮及酒吧将为两个增长最快的行业，预期在今年至2025年三年期间，市场复合年增长率分别16%及9%，超出大部分消费行业。茶饮品牌奈雪的茶在劳工及租金方面的节省开支计划，今年开始生效，预期今明两年店铺经营利润率分别19%及20%，今年至2025年EBITDA复合年增长率42%。该行给予奈雪的茶“与大市同步”评级，目标价3.4港元，认为目前估值合理，在鲜茶饮品市场具增长潜力，但在高端及低端市场竞争、以及新推出的特许经营模式下，面对经营的不确定性。

大摩认为海伦司的事业合伙人计划，加快在低端城市取得市场占有率，但快速扩充可能拖累店铺经营效益，短期面对执行风险，估计今年至2025年销售额复合年增长率22%，EBITDA复合年增长率24%，店铺经营利润率由2021年的14.7%，提升至今年的24.3%。该行给予海伦司“减持”评级，目标价4.1港元。