加大自下而上寻找具有投资机会的标的

3季度，中国经济处于弱复苏过程中，自7月24日政治局会议以来，我们注意到中国政府稳经济增长的各项政策陆续在出台，同时活跃资本市场的各项措施也积极出台实施。国内继续实施宽货币、宽信用政策，流动性延续宽松态势。我们认为市场的政策底已经出现，但市场信心的恢复可能还需要经历较长的时间，期间资金仍持续流出市场。行业方面：煤炭、非银金融、石油石化、银行、房地产、钢铁、食品饮料、纺织服装等受益稳增长的行业获得较好的涨幅，而传媒、计算机、电力设备及新能源、国防军工、机械、通信、消费者服务、电子、基础化工等行业下跌较多。

随着经济稳增长政策的实施，我们认为中国经济的复苏态势有望延续，市场的风险偏好也有望逐步上升。我们认为应对市场持谨慎乐观态度。中长期，我们认为中国将坚定地执行产业转型升级的发展道路，科技制造等高端制造业仍将是中国未来发展的重点。我们继续看好行业发展趋势好、成长性较好的高端制造行业。我们仍将聚焦在高端制造业内寻找机会，包括人形机器人产业链、军工半导体、电子产业及新能源汽车产业链。总体而言，我们更偏重于看好行业趋势向好、具有较好盈利增长且估值合理的公司。同时，加大自下而上寻找具有投资机会的标的。

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