一、消费板块及博时消费类ETF概况
1、消费板块概况
上周沪深300指数上涨0.07%，消费类板块中家用电器、社会服务上涨，其余板块下跌。
今年以来，沪深300指数下跌7.36%。消费板块中，除家用电器上涨5.11%，其余板块目前均为负收益。
年初以来，沪深300指数经历了初期的上涨及2月份以来的震荡下行，目前收益-7.36%。
数据截至：博时基金、choice；2023年11月10日
2、博时消费类ETF概况
上周，博时旗下消费ETF中，智能消费ETF、龙头家电ETF上涨，其余ETF下跌。今年以来，目前仅智能消费ETF获得正收益，其余ETF收益均为负。
上周，我司消费类ETF合计净赎回450万份。
二、市场观点
1、食品饮料：（1）白酒。上周白酒下跌2.22%。整体看行业延续挤压式增长。11-12月关注价格和库存变化，以及年底各酒企年度经销商会议。短期看，白酒行业景气处于磨底阶段，中期维度宏观经济已现企稳回暖迹象，在稳增长政策和经济内生修复的双重作用下，消费需求有望企稳回升，行业也有望进入景气复苏通道。现阶段，我们继续看好高端酒、强区域龙头，中期更关注具备长期竞争力、且调整较充分的底部品种。（2）大众品：大众品成本压力已逐步缓解并将继续改善，需求恢复尚需时间，当前看好两类公司，一类是调整较充分、估值处历史低位、分红率可观的头部公司;二是行业成长空间广阔、公司本身治理优秀且能积极捕捉消费者和渠道的变化、创新产品和销售模式，估值/市值相对合理的成长品种。
2、家用电器：（1）白电板块：空调9-10月内销排产下滑，但11-12月排产开始恢复正向增长；9月份空调零售重回正增长，内销需求没有明显回暖但基本企稳，四季度来看基数已经明显降低，预期四季度增长压力不大。海尔内销回暖，卡萨帝二季度两位数增长超过市场预期，未来有望持续转好，进入24年高利息、海外高基数等负面因素消除，有望迎来拐点。（2）厨电板块：受益地产政策边际调整以及疫后装修需求复苏，下半年有望迎来业绩兑现时期，但市场担忧中长期成长性，收益不高。
3、农林牧渔：（1）生猪。二育进场积极性较低叠加猪病影响持续，价格保持低位震荡。猪价持续弱景气背景下，能繁母猪加速去化。生猪养殖行业资金链紧张程度或加剧，行业或从“资金竞赛”回归“成本竞争”，产能或加速去化，重视当前窗口期布局机会，建议关注兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备的养殖龙头。（2）禽养殖。白羽鸡供给基本面改善趋势持续，建议关注受益终端需求复苏的肉制品企业。（3）种子及种植。头部种企三季报种子预收款增长较快，新销售季龙头优势有望延续。科技升维、行业扩容、格局优化，重视基本面与政策共振的投资机会。
4、社会服务：今年以来，场景消费明显复苏，复苏斜率大于商品消费，但子行业存在一定分化：酒店、节假日期间的优质旅游目的地亮点突出；免税受到消费力等因素影响销售额表现落后于人流表现；餐饮更多为本地消费，延续平稳复苏态势，同店尚不及19年。从估值来看，当前社服板块估值已处于22年以来低位，估值已具备性价比。持续跟踪11-12月大型展会（如进博会、世界互联网大会、广州车展）等带来的商旅需求恢复进展
三、数据跟踪
1、CPI数据：根据国家统计局数据，10月份,全国居民消费价格指数(CPI）同比下降0.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI)同比下降2.6%。从环比看，10月份CPI下降0.1%。其中，食品价格由上月上涨0.3%转为下降0.8%，影响CPI下降约0.14个百分点，是带动CPI环比由涨转降的主要原因。
2、高端酒整体平稳：据公众号“今日酒价”，11月12日箱装茅台批价2980元/瓶（上周2970），散装茅台批价2700元/瓶（上周2710）。五粮液批价960元/瓶（与上周持平）。国窖批价880元/瓶，较上周基本持平。
3、猪价维持低位：据涌益咨询，11月10日商品猪价格14.22元/千克，周环比-4.6%；据博亚和讯，11月10日自繁自养/外购仔猪养殖利润为-217/-158元/头，周环比+30/+55元/头。据涌益咨询，11月9日商品猪出栏均重周环比-0.03%至121.47千克/头，同比-6.3%。
四、配置建议
消费整体有弱复苏趋势，建议对主要消费ETF、家电龙头ETF、智能消费ETF、港股消费ETF保持长期乐观。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
#券业并购重组传闻四起#
$博时新兴消费主题混合A(OTCFUND|004505)$
$博时女性消费主题混合A(OTCFUND|009619)$
$主要消费ETF(SZ159672)$
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