于润泽：深证100未来机会几何？

大家好，我是方正富邦基金经理于润泽。

前段时间10月份部分经济数据陆续公布，整体反映出了当前经济虽然趋于修复，但修复基础尚不牢固、过程有波折。海外方面，我们预计美联储本轮加息或已结束，这也将有助于改善市场偏好，利好权益资产。

从当前的宏观环境来看，仍然处于弱复苏的进程之中，我们认为为了提振国内经济，货币政策或仍然会保持较为宽松的水平。叠加当前A股估值和股权风险溢价水平等指标的分位数均已处于历史低位水平，配置权益资产已具备较高的赔率。这种低利率的宏观条件下，科技成长股或将会有不错的相对表现，深证100指数已显现出较好的投资价值，值得投资者重视。

我们从估值的角度来看，当前深证100估值处于历史低位水平，在3年估值水平的3.29%。此外，在PEG模型和PB-ROE模型中，横向对比主流宽基指数上证50、沪深300、中证500，深证100的估值依然处于较低水平。（数据来源：WIND，截至时间：2023.11.22）

从指数覆盖行业来看，更是包含了低估值的生物医药、电力设备、食品饮料板块；从中长期视角来看符合高质量发展理念的电子、计算机、通信等科技板块，并且成分股均是各个行业的龙头企业，具有较高的成长性。

深证100指数已经成为中国新经济资产的风向标之一。随着国内5G产业链布局深化、国产替代提速，碳中和能源结构转型为行业注入新动力，在TMT、中游制造、消费等板块发展势头迅猛的带动下，新经济产业进一步深入发展，深证100前景可期。

我们认为，A股市场目前已经处于底部区域，悲观情绪释放的较为充分，一旦预期改善市场回升，弹性较强的深证100指数有望充分受益。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

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