一、指数走势点评
总体看，昨日A股探底回升，小幅收涨。指数集体上行，中证500、科创50、上证指数、创业板指、沪深300、上证50涨跌幅分别为0.9%、0.81%、0.6%、0.58%、0.48%、0.34%。赚钱效应较好，但两市成交缩量，全A个股4169家上涨、1009家下跌，两市成交额约0.82万亿元，较上日减少0.05万亿元。
盘面看，汽车、房地产、建筑材料涨幅居前，分别上涨2.44%、2.29%和1.39%。汽车板块领涨，主因汽车产销保持平稳增长；深圳市下调二套房最低首付款比例，刺激昨日地产链板块明显走高。
风格看，各风格集体收涨，中游制造风格领涨，而金融稳定风格涨幅较小。
主要影响因素如下：
全国人大常委会对金融工作提出建议，政策预期升温提振市场信心。十四届全国人大常委会第六次会议对金融工作提出具体意见和建议，包括更加精准有力实施稳健的货币政策、强化金融支持实体经济能力、加大对“保交楼”的金融支持力度，支持房地产企业合理融资需求等。受上述政策信号提振，昨日大盘探底回升。
海外市场回暖、外资回流，提振A股做多情绪。隔夜美股回升，道指、标普、纳指分别上涨0.53%、0.41%、0.46%。昨日港股同样走高，截至收盘，恒生指数、恒生科技分别上涨0.99%、2.17%，与此同时，北上资金回流，单日净流入50.58亿元，推动A股交投情绪回暖。
焦点板块方面：
汽车产销保持平稳增长，经过前期调整后，昨日汽车板块领涨。中汽协发布数据显示，10月乘用车产销同比分别增长7.6%和11.4%；2023年1-10月，乘用车产销同比分别增长6%和7.5%，反映汽车促消费政策支持、重点新能源车型拉高新能源市场热度及出口高增带动，汽车产销保持平稳增长。近期经过调整的汽车板块受上述消息提振，昨日大幅上涨。
深圳市下调二套房最低首付款比例，刺激昨日地产链板块明显走高。深圳市从昨日起调整二套住房最低首付款比例，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。受上述政策提振，昨日地产链板块表现强势。
二、宏观要闻
1、央行等四部门：大力支持实施创新驱动发展战略 把更多金融资源用于促进科技创新
中国人民银行、科技部、金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会。会议强调，金融管理部门、科技部门和各金融机构要抓紧制定加大力度支持科技型企业融资的实施措施，推动工作落实。进一步健全国家重大科技任务和科技型中小企业两个重点领域的金融支持政策体系，组织开展科技金融服务能力提升专项行动。
关注科创板50ETF（588080），场外联接（A类：011608；C类：011609）
2、乘联会：11月1-19日乘用车市场零售97.4万辆 同比去年同期增长19%
乘联会消息，11月1-19日，乘用车市场零售97.4万辆，同比去年同期增长19%，较上月同期下降6%；今年以来累计零售1,824.1万辆，同比增长4%。
关注智能汽车50ETF（516590）
3、华为首次将北斗技术拓展至平板领域
根据华为官网新增的支持北斗卫星消息的产品型号，MatePad Pro 11新平板或将首次搭载北斗卫星消息功能，这是继手机、手表产品之后，华为首次将北斗技术拓展应用在平板领域。
关注军工ETF易方达（512560）、物联网50ETF（159895）
4、北交所副总经理孙立：加快落地首次公开发行并在北交所上市制度
北京证券交易所副总经理孙立表示，将支持引导上市公司更好回报投资者，切实保护投资者合法权益，增强投资者获得感。加快落地首次公开发行并在北交所上市制度，坚持把好审核“入口关”，在坚守市场定位的基础上，加大对专精特新企业及新科技、新赛道企业的支持力度，着力引进一批创新成色足、成长性强、市场认可度高的企业上市发展。（中证报）
关注易方达北证50指数基金（A类017515；C类017516）
5、国家数据局局长刘烈宏：围绕数据要素市场化配置改革正在推进一系列重点工作
据澎湃新闻，11月23日，第二届全球数字贸易博览会召开，在数据要素治理与市场化论坛上，国家数据局党组书记、局长刘烈宏表示，目前国家数据局围绕数据要素市场化配置改革正在推进一系列重点工作，包括丰富完善数据基础数据体系、促进数据流通交易和开发利用、推动数据基础设施建设、推进数据领域核心技术攻关、强化数据安全治理工作等。
关注云计算ETF（516510）
6、工信部印发《“5G+工业互联网”融合应用先导区试点工作规则（暂行）》《“5G+工业互联网”融合应用先导区试点建设指南》
工业和信息化部办公厅印发《“5G+工业互联网”融合应用先导区试点工作规则（暂行）》《“5G+工业互联网”融合应用先导区试点建设指南》。先导区试点旨在激发地方创新发展活力，加快推动“5G+工业互联网”规模化应用，打造具有地方特色、可复制推广的先行先试样板，建成以先导区为核心，辐射周边、引领全国的“5G+工业互联网”产业集群和创新生态。统筹利用5G、工业互联网、信息化、技术改造升级等各类支持资金，加大对“5G+工业互联网”的支持力度。鼓励以5G、工业互联网的应用情况衡量企业信息化发展水平。
关注电信ETF(563010)、物联网50ETF（159895）
三、策略观察
中信证券认为，
展望2024年，在情绪修复、政策推动经济复苏、中美库存周期共振向上、人民币汇率企稳等因素下，判断港股有望开启贯穿全年的修复行情。
1）投资者情绪回暖，基本面有支撑，市场底部已然夯实。 近期内地万亿国债的政策出台，叠加海外加息周期结束，港股成交额较10月中旬的低点已反弹21%，同期的卖空占比也显著回落。当前恒生综指、恒生科技指数动态PE分别处于2.3%/5.3%的历史分位，预计2024年恒生综指、恒生科技盈利增速分别达12.4%和17.3%，基本面亦有支撑。
2）中美库存周期共振上行，推动港股基本面持续修复。 截至2023年9月，中国工企利润已连续两个月实现单月两位数增长；而今年6月以来，美国企业销售额同比增速也持续回升。2024年中美都有望从去库步入补库周期，带动港股基本面修复。
3）政策的持续推出利好港股大金融和消费等权重行业。 7月24日政治局会议中重点强调了扩大内需、防范风险、提振信心。展望2024年，海外发达市场加息结束预期的背景下，我国财政及货币政策空间打开，降准降息、财政刺激以及结构性政策工具有望进一步发力。回顾历史，我国经济增长承压下，政治局会议重点提及的行业在后续往往跑出更高的收益。而2024年内地政策持续推出预期的背景下，港股权重的大金融、消费等板块有望持续受益。
4）人民币汇率企稳、中美关系缓和，助力外资回流 。在央行维稳的操作下，叠加中美关系的缓和，人民币汇率贬值是2023年以来外资流出港股的主因之一。而随着央行维稳汇率的决心彰显、我国基本面触底回升，2023年8月底以来人名币汇率已经开始企稳回升。2023年10月以来，外资部分板块已转向流入。若2024年外围货币宽松预期逐步兑现，外资有望重新回流港股市场。
展望2024年，目前投资者情绪已出现修复迹象，政策持续出台推动我国经济复苏，预计中美库存周期共振向上推动港股基本面修复。叠加近期人民币汇率企稳、中美关系缓和或带动外资回流等因素下，判断港股有望开启贯穿全年的修复行情。但同时，由于欧美央行仍在激进地缩表，而日本央行明年或逐步退出负利率和收益率曲线控制政策，且2024年为海外的“超级选举年”，风险事件或阶段性扰动港股投资者情绪。行业配置上， 建议投资者2024年上半年关注：1）稳定性强的高股息策略，特别是能源和电信；2）行业景气度转好、业绩确定性较强的消费电子和汽车产业链 。进入明年下半年，如若美国金融体系超额流动性耗尽，经济增速放缓倒逼美联储停止缩表且开启降息，海外流动性环境扭转有利外资重新回流港股市场， 我们建议2024年下半年布局外资偏好较强、利率敏感的成长性行业，包括互联网、新能源车以及显著超跌的生物医药。
关注恒生科技30ETF（513010），场外联接（A类：013308；C类：013309）
港股消费50ETF（513070），场外联接（A类：018103；C类：018104）
港股通互联网ETF（513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）
港股通医药ETF（513200），场外联接（A类：018557；C类：018558）
（中信证券《港股的修复之路，美股的先下后上：2024年投资策略》，2023/11/23，不作为任何投资建议。）
四、行业聚焦
昨日，汽车行业涨幅第一。
事件：
有市场消息称华为汽车BU将单独分拆，长安汽车将会收购，对此双方均予以否认。
据中汽协数据，2023年10月，乘用车产销分别完成251.3万辆和248.8万辆，同比分别增长7.6%和11.4%。2023年1-10月，乘用车产销分别完成2073.1万辆和2066.4万辆，同比分别增长6%和7.5%。
东方证券认为，
全球化、智能化、生态化将重塑行业格局。入局、破局成为新趋势，新能源车竞争进入新迭代阶段。2021-2022年系新能源乘用车高速发展期，各大整车企业积极推动新能源转型，电动化、智能化成为智能电动汽车竞争的上半场；2023年随着华为、小米入局新能源车市场，新能源车竞争将进入围绕生态化、智能化竞争的新阶段，新的迭代将重塑行业格局。同时，部分竞争力较强的零部件厂商将围绕全球化、智能化、生态化增量领域展开全面布局，有望迎来中长期发展机遇。
整车：乘用车整体增速放缓，重卡维持平稳增长。2023年1-10月国内狭义乘用车销量同比增长7.7%，预计主要系汽车促消费政策支持、重点新能源车型拉高新能源市场热度及出口高增带动，预计2024年行业将保持平稳增长。预计2023年重卡行业销量同比增长约38.5%左右。预计2024年燃气重卡及出口市场仍将有望维持较高景气度，预计2024年重卡行业销量同比增长约12.9%左右。
新能源车：新的格局有望重塑。新能源车渗透率逐年提升，自主品牌及新势力的新能源车型或将进一步蚕食合资品牌市场；随着华为、小米等科技企业入局，预计2024年国内新能源车市场竞争将继续加剧，新能源车企市场表现或将进一步分化。
零部件：看好出海、机器人供应商、特斯拉、华为及小米汽车产业链。继续看好出海零部件公司，预计出海零部件随着海外工厂产能利用率提升，会逐渐从亏损到盈利；出海零部件公司未来还将从北美市场扩张到欧洲市场，逐步实现全局化布局。随着特斯拉新车型陆续上市交付，预计2024-2025年特斯拉全球及中国销量将维持增长态势，相关供应商有望持续受益。华为与车企合作打造鸿蒙智行生态圈，预计华为将为整车合作伙伴持续赋能，进入鸿蒙智行生态圈的零部件厂商也将受益。小米汽车预计2024年上半年量产，汽车、手机生态化及渠道优势有望促进小米汽车销量提升，相关配套零部件公司受益。人型机器人未来将从0到1，布局执行器核心零部件供应商将受益。
从投资策略上看，零部件出海是必然趋势，预计未来海外基地将逐步从亏损到盈利，海外盈利将成为出海零部件公司增长弹性所在。随着华为、小米入局汽车产业，汽车行业将进行迭代，智能化、生态化将重塑行业格局，伴随华为合作车企车型销售规模扩大，小米汽车新车推出促进销量增长，将催生产业链中零部件公司从小做大，收入、盈利快速增长，进而促进市值提升。
关注智能汽车50ETF（516590）
（东方证券《入局、破局，全球化、智能化、生态化将重塑竞争格局——汽车行业2024年度投资策略》，2023/11/22，不作为任何投资建议。）
数据来源：Wind、同花顺等，2023/11/23
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