医药板块长被称为是长坡厚雪的赛道，历来牛股辈出，大家对长寿和健康的追求构成了这个赛道值得被看好的底层逻辑。再结合中国拥有庞大的人口基数，且老龄化日益严重的国情，因此不论从投资角度，还是从社会公益角度来看，医药板块都充满了希望。
然而，就在过去的2年多的时间里，医药板块都处在结构熊市里，一路向下求索，不断接近2019年初的估值极低点，大家的信心也基本跌到谷底。直到近期医药板块众多利空消息落地，开启密集反弹，大家开始的感受到这一轮熊市可能开始逐渐退去。
好嘛，既然熊市告一段落，那我们就来清算一下，看看在过去医药板块的回调里哪些基金“跌得好”，也就是跌得更小更有效率。毕竟牛市里大家都能涨，只不过是涨60%还是涨65%的区别；但到了熊市，大家都在跌，大家才会真切的感受到跌得少、跌得好远比，在牛市里多涨5%-10%更重要。这样的基金对我们投资者来说才是真正更有价值、最终更容易让我们赚到钱的基金。
所以，基于上面这个逻辑，我做了一下实际的盘点，找到3只“跌得漂亮”的医药基。
1. 首先，筛选出当前全市场的医药主题基金（共113只）
1. 基于最近2个完整披露的半年报，2023年医药行业持仓比例不低于80%，2022年医药持仓不低于60%的基金
2. 包含主动管理的+被动指数的主份额，不含场内ETF
3. 要求成立满2年
2. 其次，用夏普比率（Sharpe Ratio）筛选出跌得“最有效率”的10只基金
这里多说一句，风险和收益是相伴而生的，所谓盈亏同源，但有些基金在“榨出收益”方面做比较好，让大家在额外承受的每一单位的风险后可获得更多额外收益，夏普比率就是刻画这种能力高低的指标。所以可以说，下面这10个基金应该就属于医药基里边最有效率的基金。
3. 最后，用最大回撤来选出这些最有效的医药基金里跌得最少的3只基金
1. $易方达医疗保健行业混合A(OTCFUND|110023)$
2. $宏利红利先锋混合A(OTCFUND|162212)$
3. $宝盈医疗健康沪港深股票(OTCFUND|001915)$
接下来我就具体来看下这3个“跌得漂亮”的医药基：
1. 先从目前规模最小的 宏利红利先锋A 说起，一句话总结：被忽视的医药遗珠，黑马潜力股
虽然宏利红利先锋混合这只基名字不带医药，但从2023年公布的半年报来看，宏利红利先锋混合在医药相关板块的仓位应该在90%左右（生物医药+美容护理），是妥妥的医药基。
从历史业绩不难发现，这只基在过去两年医药下行的行情里回撤控制得不错，近两年只有17%的跌幅（医药基平均是-28%），在近期医药的反弹行情中也有不错的反弹幅度，达到13.5%（医药基平均值为9.9%）。
有这样的表现可能得益于较小的规模，基金经理可以更多从公司和股票本身素质的层面去决策，而不用考虑过多因为规模过大带来的交易层面的压力，比如兰兰的医药基迫于规模可能就得做出完全不同的决策。
另外，这只基金公布半年报和三季报来看，基金属于医药子赛道选股能力较好的基金，配置的股票大多集中在医疗器械的细分赛道，差不多40%，然后才是化学制药、生物制品等，与现在热炒的创新药、减肥药等概念不大相同，可见基金经理是站在一个更大更长期的角度去做的配置。从实际的表现来看，确实也不错。
然后这只基金还有一个额外的加成因素，这家基金公司去年刚换了股东，新股东是海外资管巨头，这家公司的投研实力、投研资源应该会得到巨大的提升，不失为一个增益buff。
规模较小，关注的人还不多，值得关注。
2. 其次是3个里边规模大一些的 宝盈医疗健康沪港深股票 ，一句话总结：投资新人但医药专业户
宝盈医疗健康沪港深股票 的基金经理是一位偏向于先选细分赛道，再从细分赛道里选公司的基金经理，用他的话来说是基于“景气度”、“辨识度”、“兑现度”去做考量。通俗来讲就是会倾向于先去看那些发展迅速，市场认可度高的医药细分赛道，然后从里边去挑选具体的公司。从实际表现来看，近1年表现较好，近3个月、近6个月跟上一只基金差距也不大。
基金现任基金经理为姚艺，从投资管理经验来看时间虽然不长，其本科毕业于中南大学湘雅医学院，有医药行业基础，算是科班出身，对其研究医药公司应该有一定的助益。
另外产品的持有人结构来看，机构持有人占比较近半，说明产品可能比较符合机构的审美。
这会是你的菜吗？
3. 再次是3个产品里规模最大的 易方达医疗保健行业混合 ，一句话总结：百亿经理的扛鼎之作。
易方达医疗保健行业混合的基金经理杨桢霄也是医药科班出身，投资风格比较稳健，配置比较分散和均衡，换手率很低，基本不择时。从基金过往报告来看，基金经理的持仓变动也较小，目前配置方向集中在：医疗耗材、化学试剂、体外诊断、创新药等方向。从收益表现来看也可圈可点，近1年拥有亮眼的收益率。
目前基金的规模不到60亿，有点大但仍属于可控的范围，这只基金也比较受机构的喜爱，机构持有比例约为37%。
不知你看完这3只“跌得漂亮”的基金有什么想法，会有你喜欢的吗？欢迎留言互动。
#医药板块活跃，能否持续？#
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