核心观点
昨日晚间发布了中央政治局会议的公告以及三季度央行货币政策执行报告,总体内容以稳增长促经济恢复为主,有一部分涉及到对债券市场违规整顿,但整体对债市不算大利空,好于市场之前的预期,故而昨天夜盘国债就开始反弹了1bp,今日早盘期货和现券继续反弹,而信用债方面仍维持小幅调整。资金面较昨日有所好转,但仍需观察至月底,建议继续维持防御性持仓。稳健投资者可继续维持1/3仓位的稳健低回撤的信用类短债,2/3仓位继续持有货币基金或逆回购。等待观察12月初资金是否宽松,政策是否转向。而风险承受能力较低的保守型投资者可全仓转入货币基金或逆回购。(部分收益较好的品种目前限购金额比较低,投资者一般选择定投,好不容易累积到一定份额,如果退出后再累积较难。那么可以把这部分纳入1/3仓位,持仓观望)。
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资金方面,今日公开市场继续净投放960亿元熨平跨月资金紧张带来的波动,shibor隔夜小幅下行,但DR001上行。DR007仍维持2.0以上。逆回购利率全线上行,R-007回落,FR007略微下行,1年期国股存单利率开始下行,资金面有所好转。
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消息方面,昨日晚间发布了中央政治局会议的公告以及三季度央行货币政策执行报告,总体内容以稳增长促经济恢复为主,降准、降息仍有预期。有一部分涉及到对债券市场违规整顿,但整体对债市不算大利空,好于市场之前的预期。
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今日早盘期货反弹,收复通道下极限,反弹力度是否得以延续后市仍有待观察。
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利率债现券同样小幅反弹,昨天夜盘国债就开始反弹了1bp,今日早盘继续反弹收复2.70。但政策面的变化尚不明确,但跨月结束前仍有诸多不确定性,建议投资者继续观望。
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信用债走势相对平稳,活跃券盘面整体跌略多于涨。高收益债有买盘支撑表现尚好。存单持续弱势,但国股1Y利率开始下行。
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从指数看,中票净价和企债净价继续小幅调整,中票净价跌破通道上轨,企债净价在通道上轨附近震荡。中票和企债全价指数上涨但涨幅较小,仍在通道上轨上方运行。虽票息仍有一定的保护,但难有理想收益。
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从ETF交易看,国债国开反弹,政金债,城投债调整,跌破通道上轨。短融债平盘,仍保持通道上轨运行。
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从昨日收盘的基金指数看,短债基金下跌,跌破通道上轨。长债基金延续调整,跌破通道下极限支撑。从收益看,现阶段货币基金仍是收益保证。
市场预报
1、11月30日09:30 中国11月官方制造业PMI
2、12月01日09:45 中国11月财新制造业PMI
3、12月05日09:45 中国11月财新服务业PMI
4、12月14日03:00 美国至12月13日美联储利率决定(上限)
重要会议
中央经济工作会议(12月)
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