随着医疗技术的进步和人们生活水平的提高，我国人口平均寿命在不断延长的同时，人口老龄化程度也在不断加深。据卫健委统计，2035年左右，我国60岁及以上老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，我国将进入重度老龄化阶段。在未来养老压力不断增加的趋势下，如何保障自己步入暮年后的生活质量，对于我们每个人而言都已成为了不可忽视的议题。
面对养老，未雨绸缪可能是最为重要的一件事。老人的收入往往限于退休金等少数来源，而如果有养老投资所产生的收入作为支持，届时在维持舒适的晚年生活方面也会更为轻松。养老投资需要我们在青壮年时期就开始制定合理的投资策略，并按照长期投资的理念执行。但具体该怎么去规划和操作呢？这对囿于高速现代生活的我们而言，无疑也是一桩不小的麻烦。
2018年，首批养老目标基金正式获批，这些养老目标基金无疑给困扰于怎么去做养老投资的我们提供了一个不错的解决方案。
什么是养老目标基金
按照官方的定义，养老目标基金是以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公募基金。换句话来说，养老目标基金就是专为个人长期养老投资而设立的基金。
养老投资相比其他投资，其自带的民生的属性自然而然涉及了更多老百姓，这也要求养老目标基金在管理中需要更为审慎。为此，证监会在《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称“《指引》”）中，对养老目标基金的基金管理人、基金经理以及所投资的标的都做了严格的准入要求，此外，对养老目标基金的运作形式，以及投资策略做了更为明确的规定。
养老目标基金的运作模式
按照《指引》要求，目前养老目标基金都均采取FOF模式、即基金中基金的模式运作，并非直接投资股票债券，而是投资于各个公募基金。相比投资股票或者投资债券等直接金融产品，养老目标基金作为一只基金投资组合，一方面，其最终的投资标的涵盖多只股票、债券及商品，分散化的底层资产投资也分散了组合的风险；另一方面，相比投资单只基金，投资多只基金实质上做到了投资策略的分散，也能有效避免单一投资策略的波动对投资组合波动率的影响。这与养老投资“长期稳健增值”、“合理控制投资组合波动风险”的目标不谋而合。
而在FOF运作模式的基础上，再加上基金经理的主动管理能力，可为降低组合波动、创造稳健收益提供更多可行性。
作为养老目标基金的基金经理，大类资产配置能力和基金研究能力是其管理养老目标基金中最核心的要求。
根据股票、债券、商品等各个大类资产的风险收益特征，确定其在组合内的不同配置比例，并通过各类指标的归纳和研究，判断各个资产所处周期位置的变化，对上述比例进行动态调整。通过上述大类资产配置，降低单一资产周期波动对投资组合波动的影响。
同时，基金经理深入研究各个基金并持续跟踪其表现，厘清基金的收益来源，挑选出即能拥有良好收益表现，又能够保持稳定风格的子基金，进而为养老目标基金储备包含多资产、多策略、甚至多市场的基金库，为基金经理在应用大类资产配置、及多策略配置时，提供完善的“工具库”，争取帮助组合实现稳健表现。
养老目标基金的投资策略
按照《指引》要求，养老目标基金具有明确的投资策略，主要分为目标日期策略与目标风险策略。
其中，采用目标日期策略的基金被称为目标日期基金。该类基金是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。
这类基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置，比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的小白群体。
采用目标风险策略的基金被称为目标风险基金。这类基金根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险（波动率）的目标需求，主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。
通俗点说，就是对于低风险偏好的投资者，权益类资产的占比应该比较低；而高风险偏好的投资者，可以配置较高比例的权益类资产。目前，目标风险基金根据权益类资产在基金资产中占比的不同分为以下4种。
比如，王先生今年30岁，对投资有一定经验，且家庭收入处于上升期，此时他的风险承受能力较高，可以选择成长型基金产品；等到他50岁时，考虑到年龄增大、开始接近退休等因素，此时其风险承受能力较低，可以选择稳健型、保守型产品。
为什么养老投资要选择养老目标基金
相信大家心里也有类似的疑惑，既然养老投资追求稳健，那么为什么不直接选择最稳健的银行储蓄，或是养老保险、银行理财产品呢？
我们都知道，投资的收益和风险一般而言是成正比的，这意味着高风险投资往往伴随着高回报的机会，但也伴随着更大的损失风险，而低风险投资往往也只能获得较低的回报。对于我们而言，重要的并非抗拒风险或是预期不合理的高回报，而是根据自己的实际情况，明确收益预期和风险偏好后，再进行相应的投资，这同样适用于我们的养老投资。
类似上一章节中所举的王先生的例子，如果我们目前处于家庭收入的上升期，此时风险承受能力相对而言也比较高，那么这时候可以在养老投资中选择风险偏好相对高一些的养老目标基金，在接近退休时，逐渐将养老投资的风险偏好转向更为稳健的养老目标基金或是其他产品。
此外，随着国内经济增长换挡降速，国内的实际利率也在逐渐趋低，截至目前，今年年内1年期LPR已经进行了2次降息，从年初时的3.65%降到了3.45%，累计降息0.20%。而银行储蓄、养老保险以及以债券资产为主的银行理财产品均与实际利率有着强相关性，国内低息时代的逐渐到来，也意味着中长期看银行储蓄存款、养老保险以及银行理财产品整体的收益率将逐渐压缩。
此外，随着2022年4月以来存款利率市场化调整机制的建立，存款利率将受到债券市场利率、市场供求、宏观经济情况和政策利率共同的影响，因此其波动也将高于以往，银行储蓄等原本稳定性高的优势也有所削弱。
作为可进行债券、股票、商品等多资产配置的养老目标基金，一方面，相比单一配置债券资产，可获得更多的收益来源；另一方面，从过往来看，在低利率环境下，投资风险偏好会出现相应的上升或者变化，这对于股票、商品等风险资产而言也有望迎来上行的机会。因此，如果自己对于养老投资的收益预期和风险偏好与养老目标基金所契合，那么选择养老目标基金作为自己长期养老投资的工具，无疑是明智的决定。
随着未来人口老龄化进一步加剧，养老规划也值得年轻人尽早提上日程。“种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在”， 养老投资开始的越早，投资压力也会相应越轻。不管是进行长期投资，还是为未来的自己增添一份保障，致力于稳健收益的鑫元鑫选稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）（基金代码：018688），都是养老投资路上的好帮手。
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拟任基金经理徐欢注2，清华大学金融硕士、武汉大学金融工程学士。有着十年金融行业从业经验，专注资产配置、股债策略及基金产品的投资研究，拥有丰富的大类资产管理经验，坚持追求长期、稳健、可持续回报的投资理念，深度契合稳健型养老目标基金投资目标。
注：
1.详细投资比例以招募说明书等法律文件为准。
2.拟任基金经理徐欢：清华大学金融硕士、武汉大学金融工程学士。10年金融行业从业经验，曾就职于广发证券股份有限公司、广州证券股份有限公司（现中信证券华南股份有限公司）、建信保险资产管理有限公司。2022年11月加入鑫元基金，拟任鑫元鑫选稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。
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风险提示
基金有风险，投资须谨慎。如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。该产品由鑫元基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，认真判断并谨慎做出投资决策。本基金为混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金和债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。鑫元鑫选稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）的风险等级为中低风险，适合稳健型、平衡型、成长型和进取型投资者。投资者从代销机构购买本产品的，产品风险等级和投资者风险承受能力的评定结果以及匹配规则，以代销机构为准。本基金对每份基金份额设1年的最短持有期限，在最短持有期限内基金份额持有人不能提出赎回或转换转出申请，敬请投资者注意投资风险。
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