经济结构转型：数字经济
随着房地产在GDP中所占比重的下降，经济增长对房地产的依赖程度也逐渐降低，我国经济结构转型势在必行。我国数字经济发展已取得长足的进步，根据中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展研究报告（2023）》，截至2022年末，我国数字经济规模已达50.2万亿元，较2017年增长85%，数字经济占GDP比重达到41.5%，与第二产业占国民经济的比重基本相当。
数字经济是数字产业化与产业数字化的有机结合。2022年，我国数字产业化和产业数字化规模分别为9.2万亿元和41万亿元，占数字经济比重分别为18.3%和81.7%。《“十四五”数字经济发展规划》明确指出，要以数字技术和实体经济深度融合为主线，协同推进数字产业化和产业数字化发展。
未来我国将继续推动数字产业发展，推进产业数字化转型，加快数字经济与实体经济融合，促进数字经济产业高质量发展
我国数字经济基础设施建设如火如荼
数据来源：中国信息通信研究院、Wind、申万菱信基金；数据截止日：2023/11/14。市场有风险，投资需谨慎，上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。
经济结构转型：能源革命
与化石能源清洁技术的缓慢推进相对比的是，新能源在近年来得到了迅猛的发展，尤其是风能和太阳能的利用。2022年，我国风电、光伏发电量达到1.19万亿千瓦时，较2021年增加2073亿千瓦时，同比增长21%，占全社会用电量的13.8%，同比提高2个百分点，且仍在高速增长。2022年，我国可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%，已成为我国电力新增装机的主体。
我国光伏发电容量同比增长加速
数据来源：Wind、申万菱信基金；数据截止日：2023/11/14。市场有风险，投资需谨慎，上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。
得益于新能源的发展，目前能源革命展现出能源电力化和电力清洁化特征。一方面，越来越多的行业和领域正在采用电力作为其主要能源来源，以取代传统的燃烧化石燃料，尤其是电动汽车、高铁等行业正在高速发展；另一方面，随着可再生能源的深入使用，电力的生产过程越来越清洁，对环境影响较小。
数字经济、能源革命带动制造业投资向好
2021年以来，制造业投资持续高于固定资产投资增速，亦高于名义GDP增速。在2022-2023年工业企业盈利以及PPI回落的背景下，制造业投资仍保持较高增长，一方面体现出留抵退税及财政贴息等政策对于制造业企业投资的支持力度提升，另一方面可能来自数字经济、新能源等经济转型相关的产业政策对制造业投资拉动的提升。
数字经济、新能源为代表的高端制造业可能持续推动制造业投资增长。2023年以来制造业增速较高的行业主要包括：1）新能源产业快速发展带动的电气机械制造、新能源汽车、有色金属冶炼及压延等行业；2）数字经济的快速发展带动的计算机通信、仪器仪表制造业等行业。今年相关会议亦多次提及新能源和数字经济产业，预计政策培植下相关产业景气有望延续，带动制造业投资持续向好。
2021年以来我国制造业投资增速持续高于名义GDP增速
数据来源：Wind、申万菱信基金；数据截止日：2023/11/14。市场有风险，投资需谨慎，上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。
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