估值指标基本含义及应用

常见的估值指标

要判断估值高低，就要学会使用估值指标，常见的估值指标为“市盈率”、“市净率”、“市销率”和“市净率”。面对不同的行业，常使用不同的估值指标：

1） 市盈率：适用于利润较为稳定的行业，如消费类

市盈率（PE-TTM） = 指定交易日个股总市值/ 归母净利润TTM

2） 市净率：适用于金融、地产等周期性行业等重资产行业

市净率（PB-MRQ）= 指定交易日个股总市值/ (最近报告披露的归母净母公司股东权益 – 其他权益工具)

3） 市销率：适用于业务扩张、收入增长但尚未盈利的企业

市销率（PS-TTM）= 指定交易日个股总市值/ 营业总收入TTM

4） 市现率：适用于经营稳定现金充沛的企业

市现率（PCF-TTM）= 指定交易日个股总市值/经营活动产生的现金流量TTM

通常认为，上述指标的数值较低，估值状态越优秀。

多角度应用估值指标

我们常用百分位表示市场估值指标在历史区间内所处的水平。以市盈率为例，若市盈率百分位为P%，则意味者当前市场的平均估值水平比历史（100-P）%的时候都低。

30分位值：估值指标历史区间从低到高30%处的水平，即历史上70%的时候市场估值水平均高于该值。若最新估值水平低于该值，说明目前平均估值相对低估。

50分位值：估值指标历史区间从低到高50%处的水平，即历史上50%的时候市场估值水平均高于该值。若最新估值水平接近该值，说明目前平均估值适中。

70分位值：估值指标历史区间从低到高70%处的水平，即历史上30%的时候市场估值水平均高于该值。若最新估值水平高于该值，说明目前平均估值相对高估。