2023年的顶流居然是它

今年权益市场虽波折不断，但公募总规模相较2022年仍是增长的，主要得益于ETF和固收类产品，尤其是固收细分类型的中短债基金，截至三季度末，该类主题基金总规模达到4666亿元，年内新增近2000亿元，增幅超过七成。

为什么中短债基金能够成为今年的“宠儿”？

一方面，客观大环境，理财打破刚兑、利率持续下行、权益市场波动加大；

另一方面，中短债基金自身的优势。

（1）风险较低

它完全不投股市和可转债这种风险相对较大的品种，国债、企业债、金融债等固收类资产是其主要投资方向。

我们用一个指数来代表中短债基金，中债—综合财富（1-3年）指数，数据显示，该指数近一年、三年、五年最大回撤、波动率均远低于同期沪深300及中长期债券指数。

（2）期限灵活

中短债基金所投的债券久期通常在1-3年。

可以说，它是介于短债基金和中长债基金之间，能够较好的兼顾收益性和流动性。

（3）收益可观

中债-综合财富（1-3年）指数自2007年11月26日成立以来每个完整年度均实现正收益，年化收益3.96%。（数据来源：Wind,2007/11/26-2023/11/30, 指数短期表现不预示基金未来走势）

（4）风险收益比较高

中债-综合财富（1-3年）指数在短中长期均表现出较高的夏普比率。

数据来源：Wind,截至2023/11/30, 指数短期表现不预示基金未来走势

受到上述两方面的影响，主打“稳健”的中短债基金成为年内“顶流”，怎么才能挑选一只好的中短债基金呢？

我认为需要三点：

一是管理团队，基金公司在固收上实力是否雄厚，基金经理是擅长宏观研判还是擅长个券选择，是看重收益还是更注重风险，是投资新生代还是老将；

二是这只基金风险收益比如何，看其年化收益能力和波动率；

三是规模。中短债基金规模适中更有利于基金经理的投资。

对照上述挑选中短债基金的标准，汇添富稳安三个月持有债券（A类015853，C类015854）是比较合适的选择。$汇添富稳安三个月持有债券A(OTCFUND|015853)$

汇添富稳安，专注中短债，过往业绩给力

该基金现阶段以中短期纯债投资为主，不投股票、可转债等含有权益属性的资产，不受股市波动影响。

主投AAA高等级信用债，不做信用下沉，在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定增值。

为了投资者有更好的收益体验，汇添富稳安设置了三个月的最短持有期，持有期内封闭运作，不可赎回。

三个月可根据自身需求随时赎回，有效满足投资者对流动性的要求，在稳中求进的同时更具备灵活性和流动性。

截止2023年11月30日，成立以来汇添富稳安A收益率3.71%（同期业绩比较基准收益1.40%），显著超越同期业绩比较基准收益。

回撤方面，汇添富稳安A成立以来最大回撤只有-0.47%，是在去年四季度由于异常债市的波动导致的，后期基金净值实现了较快的修复。

负责管理这只产品的，是固收老将——汇添富基金纯债投资部总经理杨靖。

领军人物掌舵，历经考验，注重回撤

杨靖拥有11年基金从业经验，其中8年时间负责投资管理，3年时间从事信用评级及策略研究。对宏观经济、大类资产配置和信用分析具有深入理解，投资业绩更是经历了多轮债市周期的检验。

此外，他还具备大型机构委外专户、企业年金和公募基金的丰富投资经验，尤其是多年机构委外专户和年金账户投资经验，让他十分注重回撤管理。

（汇添富基金 杨靖）

投资理念是既要提升投资回报，又要降低信用风险。

总结一句话，为投资者提供高质量的收益。

具体操作上，主要是两方面：

（1）底层的精细化管理

主要是杠杆的使用，以及换券、骑乘、收益率曲线形态的投资机会挖掘等。

每天通过做好换券操作、杠杆使用、新老券置换和收益率曲线形态的投资机会挖掘，日积月累。

（2）关键久期判断

包括债券的择时和仓位的调整，这其实很考验基金经理功力，需要对宏观经济、大类资产配置和信用分析具有深入的理解。

杨靖认为，其中关键在于，

首先，加强对宏观经济的研究；

其次，要在市场有利的时候，尽可能积攒“安全垫”；

第三，在交易环节做好应急准备，坚决止损。

2022年Q4债市出现近两年来最大幅度的调整，杨靖冷静操作，汇添富稳安在坚持以高等级债券为主的同时，参与了部分债券的波段交易，当期汇添富稳安A实现0.03%正收益，业绩比较基准回报-0.22%（数据来源：基金2022年四季报）。

还有一点至关重要，投资是一场“长跑”，离不开团队的力量。

一体化平台保驾护航

汇添富稳安以中短期纯债投资为主，是纯纯的债券，而杨靖所领导的纯债投资部恰是这一块的强者。

该团队有三大优势：

（1）经验丰富

大部分团队成员具备10年以上从业经历，有多人的从业年限甚至超过20年，历经多轮周期检验；

（2）背景多样

团队成员既有来自公司内部的研究、信评和交易人员，也有来自行业其他公司的优秀人才加盟，优势多元互补；

（3）氛围进取

团队积极进取，开放分享，荣誉感强，每个岗位都力争做行业最硬的脑袋。

此外，在高等级信用债的投资上，汇添富内部有独立信评体系，进一步为汇添富稳安的所投债券的选择保驾护航。

据了解，汇添富在行业内较早建立独立信用研究平台，隶属研究部，分为信用研究、宏观策略、量化、转债研究等多个独立研究小组，信用研究独立，强调以信用风险防范为本，专注信用实质性风险评估，其研究成果成为纯债投资部等团队的重要参考。

截至2023年三季度，汇添富旗下成立满一年的中短债基金多数相较于业绩基准都跑出了超额收益，且其中多只产品的年化收益均在3%以上。

资料来源：基金各年年报、季报，业绩已经托管行复核，截至2023/9/30。汇添富丰润中短债A成立于2018/12/24， 2019-2022各年度及2023年上半年回报/业绩比较基准涨幅分别为3.38%/3.39%、3.00%/2.37%、3.51%/3.27%、2.31%/2.48%、2.95%/2.62%；汇添富90天短债A成立于2019/6/12， 2019-2022各年度及2023年上半年回报/业绩比较基准涨幅分别为2.18%/1.85%、3.51%/2.48%、3.08%/2.85%、2.07%/2.34%、2.26%/2.40%；汇添富稳利60天短债A成立于2021/6/24， 2021-2022各年度及2023年上半年回报/业绩比较基准涨幅分别为1.92%/1.28%、2.75%/2.22%、2.88%/2.27%。汇添富稳福60天滚动持有中短债A成立于2022/01/25，2022年及2023年上半年回报/业绩比较基准涨幅为：2.97%/1.97%、3.03%/2.31%。汇添富稳丰中短债A成立于2023/03/07，成立至今回报/业绩比较基准涨幅为：1.93%/0.23%。基金过往历史业绩不预示其未来表现，管理人其他基金业绩不预示本基金业绩未来表现。

年底将至，市场依旧波动，债市受经济和货币政策影响，中短债配置价值凸显，如果你有以下需求：

（1）追求较平稳投资体验；

（2）闲钱理财；

（3）资产配置，平滑股市风险。

汇添富稳安三个月持有债券（A类：015853 C类：015854），历史业绩表现优异，汇添富纯债部总经理杨靖亲自掌舵，为投资添一份安心。

风险提示$汇添富稳安三个月持有债券C(OTCFUND|015854)$#市场信心拐点临近#

基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成未来本基金业绩表现的保证。汇添富稳安三个月持有债券（以下简称“本基金”）属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。[中债-综合财富（1-3年）指数]由中债金融估值中心有限公司编制和计算。关于指数值和样本券名单的所有知识产权归属中债金融估值中心有限公司。汇添富稳安三个月持有债券A自2022-07-04成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：1.04/0.5、1.95/0.84。杨靖在管同类产品业绩如下：汇添富鑫和纯债A自2022-06-27成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：1.04/0.08、1.68/1.17，汇添富长添利定期开放债券A自2016-12-06成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：3.39/2.75、3.7/2.75、3.44/2.75、2.78/3.25、2.18/3.25、1.34/1.61，添富鑫汇定开债券A自2017-06-23成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：2.17/-1.09、4.42/4.79、4.59/1.31、2.5/-0.06、3.52/2.1、1.84/1.22，汇添富短债债券（与蒋文玲共同管理）自2018-12-13成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：3.79/3.39、3.06/2.37、3.21/3.27、2.13/2.48、1.54/1.47，汇添富丰润中短债自2018-12-24成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、1.98/1.47，汇添富AAA级信用纯债自2019-02-22成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：3.79/3.6、3.16/3.15、4.3/4.18、2.12/2.22、2.88/2.69，汇添富中债1-3年农发债（与何旻共同管理）自2019-06-19成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：1.96/2.2、2.8/2.64、3.91/3.39、2.68/2.57、1.72/1.51，汇添富盛和66个月定开债自2020-11-06成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：3.69/3.75、3.9/3.75、1.85/1.86。数据来源：基金各年年报及2023年半年报，截至2023/6/30。本基金对每份基金份额设置三个月的最短持有期限，基金份额持有人在最短持有期到期日前不能提出赎回申请。