小孙被免去了东方甄选的CEO，俞敏洪兼任。
感觉走到这一步才算是短暂的给这个事划下逗号，为什么是逗号呢，因为我觉得后面还没完。
本来以为就是公司内部一个小小的管理问题，但没想到直接让总经理被干掉了，昨天"天权"主播最后的作妖现在看来更像是垂死挣扎。
对我们股民基民来说，东方甄选的股价因此大幅下跌，还牵扯到不少的公募基金。
这件事往微观了说，一开始就是员工与员工之间的摩擦（董宇辉和小编，其实都是东方甄选的员工嘛），这种事情放在企业里面真的太常见了。
但是这点小事就能引起公司股价暴跌，也确实是有点超出普通大众的认知了。
不过我觉得这也是直播行业，或者说得更大一点互联网行业不同于传统行业的最大点，个体的价值甚至要远大于团队、管理层。
对了，还有几个更魔幻的。
在事情发生之后，高途的直播间也被问到有没有可能把董宇辉挖过来。
创始人直接表态“董宇辉不是用来挖的，董宇辉是用来爱的”。
就这么一句话，高途直播间的粉丝数量暴增，高途美股价格狂飙。
资本市场的这一串的应激反应，让我意识到一个问题。
如果后续董宇辉再从东方甄选离开，这算是人员流动，还是资产减值呢？
从管理的角度上看，它就是人员流动。
但是从财务定义上看，资产是未来预期会给企业带来持续经济利益的资源。
东方甄选抖音账号只有2800万万粉丝了，董宇辉个人抖音账号则马上1800万粉丝，东方甄选掉了几百万，董宇辉涨了几百万。
是不是可以说，东方甄选的直播间里面，一半的观众都是冲着董宇辉去的呢？
如果董宇辉不播了，东方甄选的销量会不会受到很大的影响呢？
如果这两事情都是大概率正确的，那么董宇辉是不是就属于公司核心资产了呢？
在重仓东方甄选的某基金三季报中，我找到这样一段话——
如果存在一个可以把消费者和供应商的利益置于首位的渠道品牌，充分获得消费者的信任，便可以将众多腰部优质商品以更低成本介绍给消费者，让更多的优质工厂可以用更低的成本触及消费者。
建立品牌，让工厂与消费者之间产生连接关系，这样的网络带货模式确实可以实现工厂、上市公司、消费者的三赢。
但问题是，如果这个品牌的核心是员工，面对随时有可能的离职，以及随时有可能受损的品牌价值，资本市场又该如何给品牌背后的上市公司估值呢？
其实我们可以适当参考一下韩国的娱乐公司。
韩国娱乐公司的经营模式有点类似于现在的东方甄选带货。
公司先是培养了一批年轻人，然后通过严格的培训，层层挑选成团出道，赚钱也是严重依赖团体或者成员的商演，同样也要面临成员解约跳槽的风险。
以SM公司（东方神起、少女时代、EXO背后的上市公司）为例，当前的估值大概是15倍左右。
东方甄选目前的估值是24，直观比较，东方甄选的估值水平其实也不算低了。
而且，韩国的娱乐公司还有很多保护公司价值的机制。
如果艺人想要解约，需要支付非常高昂的违约金。
站在粉丝的角度上来说，这些条款可能是“霸王条款”。
但站在公司股东的角度上说，这些则是可以稳住基本盘的前提——
艺人的解约成本高，即便是真的解约了，公司也能获得一笔不错的现金流收入。
另外，韩国团体一直都是新人辈出，同期一个公司旗下可能有多个组合，资源不会集中到某一个组合，更别提组合中的个体了。
但是反观东方甄选。
董宇辉的个人IP其实是一瞬间起来的。
利益和权力的分配跟不上董成长的速度，公司可能只顾着把蛋糕做大，而没有时间考虑如何去给董应该的价值，最终埋下了隐患。
而且东方甄选也不像韩国娱乐公司有一套标准化，可复制的造星流程。
打造第二个董宇辉，这基本上就是不可能完成的任务。
相对于韩国的娱乐公司，东方甄选会面临更高的人员流动风险，以及后续业绩不可持续的风险。
所以，估值是不是还要再打一个折扣呢？
当然，估值这个东西很主观，每个人都有不同的看法， 也欢迎大家在评论区里讨论一下。
不过，最后还是想大家一个问题——
如果说投资是一场时间旅行，你会带着一颗不知道什么时候会爆的雷一起上路吗？
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