科技股投资，需要既F又T

MBTI测试火爆全网，通过这个测试，大家熟知了E人（外向性格）和I人（内向性格）。其实，这个测试的其它三个维度也很有意思，比如F人和T人。

F人喜欢根据理想和价值观来做出判断，可以理解为感性主义者。

T人喜欢通过逻辑和因果关系来做出判断，可以理解为理性主义者。

众所周知我们这个号主要是说投资理财的，所以我们今天的主题就是F人、T人和科技股投资之间的关系。先来看两个故事：

综合这两个故事，可以得出我们的结论：玩转科技股投资，需要既F又T。

科技股投资真的不容易，需要投资者既要相信梦想、洞察人性，又要能够在微观明察秋毫，时刻关注行业和企业的变化，心如猛虎，细嗅蔷薇。

为了让大家更好的理解，我们就用国海富兰克林的基金经理狄星华来举个例子。

狄星华拥有15年证券从业经验，4年公募基金管理经验。现任国海富兰克林基金国富全球科技互联混合(QDII)基金的基金经理。

Wind数据显示，截至11月末，狄星华在2018年11月20日管理国富全球科技互联混合（QDII）以来，人民币份额实现累计收益155.92%，跑赢同期业绩比较基准+112.88%。据晨星数据，国富全球科技互联人民币份额近一年收益33.65%，在55只同类晨星QDII 环球股债混合中排名第4。

狄星华把自己对科技股的投资理念概括为：寻找估值合理、具备行业护城河、高质量的公司。

这个理念可谓是大道至简，下面我们来做具体分析，看看狄星华在科技股投资中是如何既F又T的。

F：乐观、梦想、人性

狄星华在投资中，是一个非常乐观的人。她相信科技改变生活的理念，相信从长期看市场的选择是正确的，这样的乐观，让她在面对巨大市场的波动时候，是能够保持从容的。

她回忆：“在2020年疫情伊始，纳斯达克市场疯狂震荡，而我心底里始终都是乐观的，觉得市场会回归正常的，好公司会走出来的，几乎在我打完最后一颗抄底的子弹的时候，市场开始反弹了。”因为这次乐观的操作，让她的产品在当年取得不错的业绩。

狄星华除了关注龙头公司外，非常喜欢以产业链研究为基础，跟踪行业实时动态，在全球范围内挖掘被忽视但极具潜力的中小市值黑马股。

按照她的话说：“任何一个龙头公司，都是从中小公司发展来的。要有梦想，要相信梦想。”

她认为寻找中小市值黑马股，最重要的就是必须紧跟产业链的发展。

在2022年，她敏锐发现了纳斯达克一家生产内存条的中小公司，很有潜力。她的逻辑是，受益于整个产业链的升级迭代，该公司有望迎来一波高速发展，并且A股也有一家同行业的公司，当时股价已经大幅上涨，说明这个逻辑是能被市场认可的。于是她果断出击，重仓买入，该公司果然应势而起，为她在当年贡献了很大一部分的收益。

狄星华对于公司管理层也非常重视，她认为一个好的管理层对于一个科技公司的发展来说非常重要。

狄星华认为对公司管理层的关注不能流于形式，要深度调研，尽可能深入了解人性。

在2017年她重仓了某芯片公司，其中重要的理由就是这家公司新的管理层非常“卷”，而且拥有丰富的行业资源，绝对不可能对行业另外一个龙头公司俯首称臣。果然如她所料，这家公司在新管理层的带领下迎来了一波高质量的发展，她也在这笔投资中获利颇丰。

T：估值、独立、均衡

看完上文，你也许会觉得狄星华很F，但是她也很T。

她非常看重估值，追求在估值合理时买入，在估值高估时卖出，尽可能减少投资的风险。

对于估值，她一方面会参考目前估值的历史阶段，另一方面她会依靠自己原创的估值体系来进行辅助。她会把大量估值指标进行分类整理，建立模型，在估值低估或者高估的时候，模型就自动提示，辅助操作。

在2021年初，她认为香港市场的中概股估值严重高估，即使当时市场烈火烹油，但她始终不为所动，果断卖出，从而规避了后面中概股大幅下跌的巨大风险。

对于具体公司的观察和跟踪，狄星华最强调的就是独立思考，不要人云亦云。

她独立思考的体现，就是她针对每个自己关注的公司，都有一个独立的财务模型。

在具体实操中，她会根据公司公开财务数据建立模型，每到财报公布节点，她会把自己预测的公司的财务数据，也作为一个因子引入模型，用来和随后公司公布的财务数据进行对比，不断复盘，在预期差中寻找投资机会。

比如，某芯片龙头公司，在2022年下跌了70%，狄星华根据模型，认真分析公司的财务情况，认为该公司已经严重超跌，遂果断买入，2023年该公司股价开始回暖，同时又叠加了AI的热潮，股价进一步上涨，她在这笔投资中获利非常丰厚。

特别值得说的是，在风控方面，与国海富兰克林注重风控的投研基因一脉相承，狄星华也非常强调个股配置的均衡，即使再看好的股票，仓位最多也控制在5%-7%，她的原话是：“均衡配置、留有余地，可以更好地控制风险。”

《道德经》有一段很有名话的：“知其雄，守其雌，为天下溪。为天下溪，常德不离，复归于婴儿。”直译过来就是，真正优秀的人，一般都是“雌雄同体”。我们借用一下，用来做本文的结尾：能做好科技股投资的基金经理，一定是既F又T。

风险提示：基金投资有风险，选择需谨慎，购前详阅法律文件。产品过往业绩并不预示其未来表现。本资料所载的内容及信息仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。