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政策面：中央经济工作会议表明，2024年货币政策“降成本”必要性仍强，存款利率继续大幅下行仍有必要，政策利率调降亦有空间。另外，“三个匹配”变为“四个匹配”，意指GDP平减指数需要转正，而货币政策的边际宽松才能起到对抗通缩的作用。对应“经济增长和价格预期目标”，但当前信用投放回报率下降是不争的事实，如果以实际GDP增长5%+价格预期目标2%倒推，2024年社融和M2增速的合意中枢或能较此前抬升1个百分点，全年降准0.5个百分点及以上、降息1-2次的预期均将增强。
金融数据：11月金融数据继续呈现出“稳”的特征，信贷同比去年略少增，社融同比去年多增，但都与市场预期值偏离不大。
资金面：上周资金面整体平衡，资金利率上行；存单利率小幅下行，IRS利率波动下行从存单和利率互换来看，当前市场对资金面预期边际好转。年底资金面扰动仍存，预计以紧平衡为主，分层态势可能延续。但财政支出力度有望增强，近期媒体报道首批国债资金预算2379亿元已下达，对资金略偏正面。2023年为疫后修复首年，当前经济修复能力依然较弱，货币政策还未到转向时点。
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