工业气体气体价格仍处于历史低位

大宗气体价格环比略有下降，主要系季节性波动所致，每年Q1与Q4为气体价格低谷；目前气体价格处于历史底部，氧氮氩价格已降至小型气体厂商的成本价，价格已经见底。稀有气体价格处于同样为历史低位，展望明年，半导体稼动率回升有望带来特种气体补库需求，氙气价格有望明显回暖。

大宗气体价格：价格仍处于历史低位；零售供气模式客户主要来自制造业，下游需求支撑不足，氧气氮气气体价格同比微降。1）氧气369.19元/吨，环比11月-5.8%，同比-7.4%。2）氮气450.83元/吨，环比11月-5.1%，同比-7.2%。3）氩气1354.86元/吨，环比11月-0.7%，同比+56.2%。

稀有气体价格：稀有气体价格处于历史低位。1）氙气47136.36元/m³，环比11月-10.8%，同比-85.9%。2）氪气539.77 元/m³，环比11月-9.5%，同比-86.4%。3）氖气200元/m³，环比11月0.0%，同比-79.8%。4）氦气957.95 元/吨，环比11月-2.2%，同比-59.2%。

下游景气度同比回暖：22年国内钢铁产业受到疫情及限电影响，开工率与产量都发生大幅下滑，23年同比逐渐回暖。石化正处于向上的投资周期，贡献旺盛需求。

1）钢铁开工率：高炉开工率78.90%，同比+3.18pct，环比-1.33pct；电炉开工率63.62%，同比+7.60pct，环比+0.96pct；2）粗钢产量：11月7610万吨，同比2.09%，环比-3.78%；3）钢材产量：11月11,044万吨，同比1.15%，环比-2.87%；4）原油加工量：11月5,953万吨，同比-0.14%，环比-6.88%；5）乙烯产量：11月269万吨，同比+7.37%，环比-4.54%。

推荐标的：

【杭氧股份】国内工业气体龙头，全产业链协同优势明显。顺周期核心受益标的，国内经济复苏有望带动工业气体量价齐升。与气体动力科技合并加速推进，两大工业气体龙头迎来里程碑式整合，协同效应明显。

【陕鼓动力】国内大型空气压缩机龙头，空气压缩机为空分设备的核心部件，陕鼓业务由上游设备向中游延伸至工业气体供应，2022年新签订单18.2万方，新增市场份额约15%。此外，陕鼓为压缩空气储能的核心受益标的，对应压缩机的单GW价值量7.53亿元，压缩空气储能快速放量有望在3-5年内带来翻倍空间。

$杭氧股份(SZ002430)$$陕鼓动力(SH601369)$