央行大力投放，资金面有所改善，未来债券市场如何走？

在“央行OMO净投放增加、宏观数据喜忧参半、地产政策出台”等因素影响下，国内债上周延续震荡上行。央行超额续作MLF，本次续作创MLF单月净投放最高记录，资金面明显改善。

资金面来看，在央行大力投放下（12.18-12.22），资金供给逐步增多，拆借难度也有所降低，资金面有所改善，存单利率也有回落。

政策面来看，中央经济工作会议定调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，也提“以经济建设为中心”，降准降息或可期。

基本面来看，11月CPI环比、同比降幅双双扩大，社零增长未及预期，商品消费明显回落，投资边际改善，但房地产投资降幅扩大，经济仍呈现结构性修复。

机构行为来看，关键会议落地之后，近期基金买入规模回升，险资配置力度下降，理财配置规模小幅提升。

综上所述，我们维持对国内债中性观点，具体品类上，维持固收+>短债>长债。展望未来，对债市维持中性观点。具体品类上，基于对权益市场的看好，中长期相对更加看好固收+，短债和长债可根据整体的资产配置情况，适当进行配置。

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