赣锋锂业近况更新
Q：公司最近订单有无明显的变化？
A：Q3开始氢氧化锂订单开始受到影响，所以公司采取了减产的策略，部分氢氧化锂也转成了碳酸锂，销售现货。现在公司碳酸锂几乎没有库存，因为基本被长协锁定了。
Q：怎么看明年的锂价？
A：明年供需矛盾会更加突出，明年锂价怎么走看行业里玩家的策略。如果大家都比较坚定的在行业内做下去，明年的价格可能会比较惨淡，价格或许会跌到8w以下。
Q：氢氧化锂长协价格？
A：四季度平均在20w以上，也有部分30w的订单。
Q：库存情况？
A：精矿库存4万多吨，碳酸锂小几百吨，氢氧化锂1个月（比之前1w吨降低了很多）。
Q：氢氧化锂转化为碳酸锂的进展？碳化设备的资本开支？
A：现在没有新加碳化设备，用的是氟化锂产线里面的碳化设备。碳化的加工成本大约几百一吨，之前每天碳化25吨。
Q：今年Mt Marion扩产之后的产出？明年预计多少？
A：Marion在6月完成扩产建设后一直在爬坡，截止到9月份，Q3的采矿量环比+30%，但是折SC6.0的量增加不多。明年产量预计50万吨。
Q：今年Q3 Marion的售价折SC6.0是3000多美元，公司Q4锂精矿成本对应的也是3000多美元吗？
A：3000多美元是报关价，公司实际结算价比这个低。
Q：C-O盐湖4Q23和明年预计产量？
A：今年C-O产量合计预计4-5k吨。明年产量2-3万吨，大概率落在2-2.5万吨之间。
Q：Marion现在矿端的完全成本多少？C-O盐湖的成本？
A：目前完全成本折LCE大约8万多（含权益金）；C-O盐湖现金成本预计4万吨（含运费和增值税）、完全成本5万。
Q：如果价格持续在低位，公司会有减产的计划吗？
A：目前减产主要针对氢氧化锂，因为三元的需求有限。明年总的需求还是在增长，所以对于低成本的产能公司还是会积极的投产，比如盐湖、马里的矿以及国内的云母项目都会积极开发。如果价格低于公司资源的成本会考虑减产，还有利润就不会减产。
2024年特高压展望
Q：新能源的发展对电网投资有什么影响？未来特高压建设和电网投资有何展望？
A：新能源的快速发展，特别是光伏、风电和锂电，对电网投资构成了倒逼效应。
随着新能源的进一步增长，目前电网在应对新能源接入方面出现了一些挑战。而对于即将到来的2024年，特高压建设将迎来新的发展机遇。
去年特高压经历了一个爆发年，尤其是支流工程开工了4条高压直流项目，包括金沙江上游到湖北、陇东到山东、宁夏到湖南等线路。这些项目总投资额预计将达到1500亿人民币。
虽然投资额巨大，但不会全部在当年落地，主要是因为高压工程的建设周期较长，通常需要18个月到两年。
尤其是关键设备，如换流变、换流阀等，预计将在今年年底批量到场，意味着大部分投资会在明年进行。目前，这4条工程的主设备招标已经完成，合同已经签定。在十四五期间，我们有一个规划，称为“三交九直三家酒店”，这4条工程仅是其中一部分。
剩下的5条工程都预计将推迟到明年，其中蒙西到京津冀这一工程已经完成科研并获得核准，可能会率先启动。
这意味着，对于投资者来说，未来两年内特高压和电网建设的相关公司将有较大的投资机会，专注于电网建设和特高压项目的公司，特别是那些提供关键设备的厂商，都将受益于这轮投资高峰。
Q：特高压建设的最新进展是什么？有哪些项目预计将在近期上报审批？
A：目前，国家电网公司内部流程已经完成，接下来的步骤是上报审批。虽然原计划是在年底前上报，但因为各种原因可能有所延迟。最顺利的情况是在元旦后的1月份上报，最慢也会在2月份完成。
新能源发展是一个重要背景，能源局不允许输送通道有任何拖延。因此，这部分大概率会在3月份左右上报，最迟不超过4月份。特别是福建的项目，预计3月份之前上报并获得批准的概率比较大。
目前，国家电网公司拥有第一条半条特高压直流和柔性直流混合输电线路，这是一个技术突破。
对于甘肃到浙江的项目，由于研究过程中遇到了不可控因素，进度稍落后于蒙西到京津冀的项目，整体预计会比蒙西晚一个到两个月，但不会太久，因为甘肃一侧的新能源建设正如火如荼。
预估4月份左右甘肃到浙江的项目也将走向核准。此外，陕西到河南（陕豫）和陕北到安徽（陕皖）两个工程，国家电网公司希望明年获得核准，但目前更多精力放在了蒙西京津冀和蒙西到浙江这两个项目上。
预计这两个项目有望在上半年拿到核准，另外两个项目则可能落到下半年考虑。
中际旭创&海外光模块产线投资供应商（罗博特科）分析
Q：请问在一条10万/月的光模块产线中，所有设备的投资额？
A：10万/月的产能不算大，费用集中在设备制造领域，包括前期的贴片、打线、耦合、封装和测试等设备。按照10万/月的产能：
贴片固晶：1台，500万元/台，设备商MRSI银胶贴片：2-3台，200-300万；
打线机：100万；
CoC老化：2台，150万/台，国产为主；
耦合设备：5-6台，国外1000多万/台，本地便宜；测试仪器：几百万；
三温测试&出厂测试：100万左右；
合计3000-4000万，如果是扩建，则一些小型设备可以复用，如果是从零开始，那还需要几百万的投资购买小型设备。
Q：800G光模块的传统方案和硅光方案选用的耦合设备区别较大，能否展开一下涉及的制程差异以及设备价值量增量？
A：主要在自动化程度，国外公司更注重定制能力和自动化程度，通常采用流水线减少人工干预，单台售价高但是效率更高。
硅光方案相较于传统的EML方案，其耦合精度要求更高，耦合容差更小，同时EML方案的FA大部分采用被动贴装，而硅光方案需要FA与调制芯片进行主动端面耦合，这增加了耦合要求。
Q：请问耦合设备、贴片设备和测试设备全球主要的供应商？在主要客户的份额占比？
A：在国内的头部大厂中，贴片固晶主要采用MRSI设备，旭创和华为购买了很多，但华为目前可能无法继续购买。大多数工厂应该都采用了MRSI设备。
银胶贴合，Datacon\ASMPT，老化测试设备，中联讯和镭神所占份额较高，耦合设备，国外厂商Ficontec、NANO和ADST国内，镭神和猎奇其中猎奇是旭创的独家供应商。
Q：请问您是否认同一年100万只硅光的光模块需要12亿人民币的投资额？
A：我个人认为如果是纯投设备的话，远远不需要那么多钱
Q：ficonTEC是不是在耦合环节算是一个厂商绕不开的独供？
A：耦合设备不同于光刻机等前道流片设备，对于ficonTEC和国内其他耦合供应商来说，主要区别在于软件性能、定制开发程度和客户黏性。
在国内市场上，国产耦合设备的份额相对较高，主要是因为国内模块供应商更愿意向本地设备商开放技术细节，同时，本地设备商的单台设备价格远低于国外设备供应商。因此，ficonTEC并不存在所谓的独供情况。
怎么看待挖掘机经销商涨价？
事件：12月19号，三一代理商合肥湘元发布涨价通知。通知显示，自2024年1月1日起，小挖涨价5000元，中挖涨价10000元，大挖涨价20000元。
#1、我们了解的情况：
合肥湘元是三一体系里面，收入体量排前三的挖机经销商。具有一定带头作用，这次安徽挖机的涨价是几家头部国产品牌代理商一起倡议发起的，三一、徐工、柳工、临工，四家现在都在倡导联合，不搞恶性内卷，这四家加起来，在安徽当地有75%以上份额，还是有一定定价权的！此次除了合肥涨价之外，头部的山东省小挖涨价，中大挖价格没变
#2、经销商这两年咋样？通过产业链摸索，我们了解了一下，经销商压力最大的是2022年，价格战白热化的时候，很多经销商不挣钱，反而亏钱。
而2023年，尽管国内市场销量接近腰斩，但是头部经销商反馈，2023年比2022年稍微好一些，能做到保本或者微幅盈利，一方面在进行成本控制(比如人员优化)，一方面在进行产品结构调整(比如少卖亏钱的小挖，多卖中大挖)
#3、怎么看此次涨价？
此次涨价，很多人第一反应是涨不动，当然当下市场环境遇冷，确实很难涨起来，我理解此次涨价，更多是经销商报团取暖，一起自救。量上不去，得稳住价，如果价格掉太多，那就完全是亏钱生意了。元旦涨价，也是想在年底冲一把量。
对于[工程机械]板块的观点：行业2021年开始至今，经历了过山车一样的调整，行业产能也在不断出清，未来的机会就来自于：#供给侧出清后剩者为王+出海逻辑。
这些公司未来想要扩大天花板一定必须得走全球化之路，当然，从整个机械板块来看，讲出口竞争力的子行业，工程机械是排在前面的。
卡特彼勒1万亿，我们国产龙头1千亿，如果单纯看工程机械板块收入卡特是我们国产龙头2倍，市值现在差了10倍，龙头企业从pb来看，估值很底部，#价值会回归需要时间，耐心等待。
从估值来看，截至12月20日，三一、徐工、中联、柳工PB分别为1.61、1.05、1.02、0.77，三一处于过去5年最低，徐工、中联为5年分位数20%左右，柳工则为10%左右。
船舶行业专家会议要点
1、船价：目前船价是上一轮高峰2008年10月以来月度最高的位置，当前船价反应的是供需关系，只要供给端没有大幅扩充产能，船价继续维持高位甚至小幅走高没有问题，因为船厂可以建造不同船型，所以其实只要一种船型在涨价的时候，其他船型价格下跌可能性低。
上一轮周期有大量产能新增，但这一轮可能只有船厂潜能挖掘及零星船厂回归。
之前有考虑东南亚和印度的替代问题，但目前来看其实替代能力有限（技术和供应链壁垒）。
2、航运减排的驱动作用：IMO、欧盟对于减排提出规划，目标是2030年实现碳减排40%、温室气体减排30%；2040年减排70%；2050年实现净零排放；这类要求对于船东的压力很大。
欧盟24年1月1号开始实施航运碳税，24年进行统计单只船的排放量，到25年开始收税，前面碳排放收税40%，可能几年后要收100%。
减排的要求是新造船市场火爆的一个重要原因。
上一波订单高峰是05-08年，交船高峰是08-12年，五年内交付约5万艘船（是现有船队一半的船，目前全球远洋船舶产能3000艘左右），到现在这一波船龄有15年左右甚至有些更长，船龄超过15年开始进入下半场（指拆解概率增加），赶上了更新替换周期，叠加环保减排政策，会进入更替周期。
3、分船型市场空间：成交绝对值来看，今年油船、散货船、气体船及集装箱船这几大船型占比差不多，油船占比最高，大概23%左右，气体船大概21%，散货船20%，17-18%是箱船，其他是特种船。
现在所有船型都在按航运公司战略调整下单，为中长期布局，航运减排要求各类船型都要减排。
4、新能源船型路线确定：现在看IMO或者欧盟还不会定义最终上哪种燃料的新能源船（LNG是替代性过渡燃料），能提供给远洋船舶的动力方案是主机厂提供（船东自己很少提技术路线），全球用于大船的低速机只有MAN ES和WinGD，提供甲醇（24年基本实现商用）和氨（预计25年实现商用）的技术路线。
现在也有讨论民用核能，但这种处于更早期。
现在很多船在选择预留能力的船，即发动机具备改装能力，等新能源定了只需要花1-2月改装有预留能力的船，然后再使用对应燃料。
本文作者可以追加内容哦 !
