煎熬的一年终于过去了。2023年A股市场运行呈现震荡调整、结构分化走势。年初疫情修复预期证伪，消费增长乏力，市场在政策预期和实际经济增长间反复纠结，之后地产滑坡、地方债务风险、外资流出等因素让市场长时间陷入弱势震荡和存量博弈，风险偏好也受美债利率高企影响，市场机会多是主题性的，持续性差，整体机会少。2023年总体呈现结构性行情为主，以电子、TMT为代表的科技板块相对强势，高股息相对抗跌红利资产相对抗跌。全年运行下来，A股主要宽基指数均出现不同程度的下跌，在全球主流资本市场中表现相对落后。
当前看，A股市场仍面临多重压力，一个突出表现是持续调整带来信心不足，投资者对经济增长放缓的担心、房地产市场的调整压力、股东减持套现带来的资金面压力等，并且上市公司业绩增长乏力，多重因素作用下市场走出弱势震荡局面压力较大。
2023年12月中央经济工作会议在京召开，此次会议提出稳中求进、以进促稳、先立后破，着力稳预期稳增长等各种“稳”，重提“以经济建设为中心”，进一步指向2024年政策将偏扩张、偏积极、偏刺激。此前“活跃资本市场”的多项举措相继落地，大力发展权益基金、长期资金的引入、融资保证金率的调降等政策改善资金流入预期，同时，阶段性放缓IPO及再融资的节奏、规范大股东的减持等政策减缓了资金流出压力，政策累积效应下A股的流动性环境有望显著改善。
展望2024年，我们预计上市公司全年净利润增速在5%左右，盈利能力温和修复，中国经济和企业盈利的企稳回升有助于市场情绪的改善，虽然显著见效需要一定的时间，但事情正起积极的变化。在2023年市场充分调整的基础上，我们判断市场机会大于风险，2024年可以更乐观点。
在板块方面，我们持续看好人工智能板块，2023年人工智能领域技术的不断迭代和创新突破使得投资者热度不减。当前科技巨头正加速布局人工智能大模型及其应用，新一轮科技变革加速到来，人工智能在各行各业的商业化应用场景正在进一步拓展和深入，同时，AI大模型的训练和推理将对算力基础设施提出更高的要求，这也对数据中心和相关的配套产业带来更大的需求。这是一场科技创新带来的生产力革命，数字经济正在开启新篇章，人工智能带来的改变才刚刚开始，发展空间巨大，可重点关注。
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