从电力行业的基本面情况来看，供给方面，受寒潮大降温的影响，主产区部分露天煤矿产能受到限制叠加临近年末设备检修，产量边际收缩。运输方面，国内多个道路出现降雪封路现象铁路、汽运运力对外运产生一定影响，短期内供给小幅下滑。需求方面，受新一轮强冷空气影响，极寒天气纷纷来袭，多地气温大幅下降，供暖驱动的煤炭需求持续攀升，当前动力煤煤价表现强势。
焦煤供给方面，临近年底多数煤矿已完成年内生产任务开始保持低位生产，短期供给降有所收窄。需求方面，国内焦炭市场第三轮提涨全面落地，部分企业利润出现好转，目前开始进行第四轮提涨。根据国务院关税税则委员会发布公告，2024年1月1日起，恢复煤炭进口关税。炼焦煤进口数量在炼焦煤整体消费总量中占比较高，此次关税恢复预计将对炼焦煤价格形成一定的支撑。
我国经济复苏预计将推动用电需求持续增加。根据电规总院报告，2024年我国将仍有超过一半省份电力供需处于偏紧及紧张的状态。电力板块抗跌属性明显。四季度以来由于经济不确定性增加，市场整体回调较为明显，但电力板块表现出了较强的抗跌属性，主要由于电力资产的稀缺性和投资的相对确定性。以水电为例，其业绩受宏观经济波动影响相对较小。同时，水电是全球稀缺资产，ROE（净资产收益率）处于全球同类资产的顶部，未来还在不断提升，估值水平可能仍有空间。
电价方面，以江苏为例，2024年加权电价较基准上浮15.82%；若增加容量部分，则幅度增加至20.17%，整体电价仍保持合理增长。而容量电价的实行能进一步提升火电投资积极性、发挥火电基础性支持调节的作用、保障电力系统安全运行。总体来看，在供需边际趋于宽松的背景下，仍可关注电力板块的中长期表现。
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