【美债解读】还是老生常谈，希望新年新气象

如何理解美债近期震荡

过去两个多月10年美国债收益率下行明显，不过1月整体看处于小幅上行逻辑，个人认为是震荡。

一方面是连续两个月的下行已经基本把收益率杀到了2023年年初水平，“两个月回到年初”的快节奏不延续正常；

另外一方面美联储停止加息的终极目标是通胀，而背后还有个个核心因子就是就业率，而非农就业新增21.6万这个吸睛的数据依然是让美联储实施结束加息周期的顾虑，虽然经过调整后非农就业应该是16.5万月均增长。简单总结：非农数据超预期的好导致了美债回调，还是经济好债市可能差那套理论。

图片来源：金融时报（非农数据超预期使得美债有一定回调）

后期美债怎么走，还能不能投资

新的一年虽然我们的愿望可能是简单的，但市场结果和主要影响因子的关系依然是难以线性描述的（即关系简单的描述）。美联储、各类投资机构以及我们基民恐怕还是只能走一步看一步。

太多问题无法事先预计：美国劳工罢工后达成的涨薪是否会进一步推高通胀？美国政府高达34万亿的赤子是否会引起其他经济风险？国外地域冲突会引起什么新的衍生风险？

从产品看，虽然我配置的主要买美债的$摩根国际债券人民币累计$受近期回调影响目前处于浮亏状态。但还是那句老生常态的话，美国债市整体趋势性走强几乎已成定局，美元债券还是具备配置价值。

总体来讲，我们恐怕都还是只能沿着传统的方法关注市场，为自己的投资负责然后祈祷好结果。

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